美國證券交易委員(SEC)主席根斯勒7月21日參加美國律師協(xié)會(huì)的衍生品和期貨法律委員會(huì)時(shí)表示，自11月1日起基于證券的掉期合約(securities-basedswaps,SBS)交易商和大型參與者必須向SEC注冊(cè)，滿足各項(xiàng)基本要求，預(yù)計(jì)將有45至50家公司需要注冊(cè)。

這項(xiàng)新規(guī)要求以上交易商須滿足交易對(duì)手保護(hù)、資金與保證金的要求、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理、記錄保存、報(bào)告程序、合規(guī)長任命等合格條件，并且適用于SEC的交易報(bào)告規(guī)則、須依1933年的《證券法》進(jìn)行注冊(cè)。

根斯勒相信，固定公開個(gè)別交易信息、證券平臺(tái)頭寸持有狀況等手段，能有效提高市場效率、降低市場風(fēng)險(xiǎn)。公眾將可以看到交易的價(jià)格和數(shù)量，買賣雙方也能在價(jià)格透明的交易平臺(tái)上接觸。

不過，就在談話要結(jié)束之前，根斯勒特別提到了加密貨幣與加密貨幣衍生品，認(rèn)為如果加密產(chǎn)品是基于SBS，上述提到的規(guī)則例如交易報(bào)告規(guī)則，也適用于它們、且須依據(jù)《證券法》注冊(cè)。

根斯勒表示，毫無疑問，無論是股權(quán)代幣、由證券支持的穩(wěn)定幣，又或是具備基礎(chǔ)證券綜合敞口的虛擬產(chǎn)品，都將一視同仁：

“這些平臺(tái)——無論是去中心化的還是中心化的金融領(lǐng)域，都受證券法管轄，必須在我們的證券制度內(nèi)運(yùn)作。 ”

此話正好與前日根斯勒在包括接受《彭博社》采訪和亞斯本安全論壇上的觀點(diǎn)結(jié)合，其認(rèn)為，大多數(shù)的加密貨幣都屬于未經(jīng)注冊(cè)之證券，須遵守SEC的規(guī)范。

交易透明、頭寸揭露才能保護(hù)投資人

根斯勒在會(huì)中列舉SEC的數(shù)項(xiàng)利器，包含2015~2016年間的交易透明度規(guī)則，美國《交易法》第10B條授權(quán)SEC披露證券及相關(guān)產(chǎn)品的掉期頭寸信息；根斯勒認(rèn)為這些規(guī)則能避免Archegos Capital Management上半年倒閉時(shí)所曝露出的漏洞。

Archegos Capital Management是一家資產(chǎn)管理公司，因?yàn)槠涔芾淼馁Y金龐大、又缺乏妥善披露機(jī)制，倒閉時(shí)一口氣強(qiáng)制平倉150億美元頭寸，名目風(fēng)險(xiǎn)部位超過800億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其50億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，重創(chuàng)野村控股、瑞士信貸等公司，造成華爾街人心惶惶。

據(jù)先前報(bào)導(dǎo)，根斯勒曾表示DeFi誕生的成千上萬個(gè)加密貨幣，在他看來都是作為未經(jīng)注冊(cè)之證券在運(yùn)作，他認(rèn)為DeFi平臺(tái)可能違反《證券法》，甚至是《商品法》及《銀行法》：“雖然每個(gè)代幣的法律定位都取決于其自身的情況，一個(gè)涉及50-100種代幣的特定平臺(tái)要完全不觸碰到證券，概率可說是非常地小。……因此，平臺(tái)必須按規(guī)定注冊(cè)，除非它符合例外條件。”

就葉倫與根斯勒近來頻繁的動(dòng)作與表態(tài)來看，美國政府針對(duì)加密貨幣產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管規(guī)則似乎可預(yù)見會(huì)一波一波的涌來。