美元穩定幣發行商Paxos披露現金儲備，由高達96%的現金或現金等價物支持，這遠高于當今市場中的主流穩定幣USDT與USDC的現金儲備占比，Paxos法律顧問也痛批這兩種穩定幣根本不受監管所約束。

或許是受到先前美國財政部長葉倫召開穩定幣監管會議的影響，最近的監管動向似乎更進一步瞄準了穩定幣。

SEC主席Gary Gensler在接受美國律師協會采訪時更暗示，有些由證券支持的股票型代幣和穩定幣可能被視為證券，得受證交法約束。

這也讓兩大美元穩定幣USDT與USDC的發行商在近日紛紛跳出來自清，公布其資產儲備狀況。但此舉卻被Paxos打臉，更發文抨擊兩者根本不受監管，其儲備金制度基本上不受任何約束。

Paxos儲備金高達96%

美元穩定幣(PAX)發行商Paxos Standard的法律顧問Dan Burstein在7/21公布其現金儲備，同時也與USDT與USDC的儲備金占比一同比較。

Dan Burstein抨擊USDT與USDC實際上將用戶資產暴露于風險中，除了名字之外，根本和穩定扯不上關系，其儲備金由流動性差、高風險的債務所支持，他問道：“監管的價值所在，是確保儲備金由真實、流動性佳、可訪問的美元所組成，如果USDC和Tether都無法兌現這些承諾，它們真的能被視為美元支持的穩定幣嗎？”

不受監管的穩定幣

Dan Burstein指出，USDC和Tether都不是受監管的數字資產，因為根據適用的法規，他們根本就沒有監管機構可言，儲備金基本上不受限制，且不會破產。而這代表：

*兩者儲備金絕大部分由CDO(企業貸款、債券)支持

*無法承諾、保證用戶能贖回美元

*CDO也存在企業可能違約的風險

*存在流動性風險：CDO往往持續好幾年

*發行商能(經常)動用儲備金追求高風險投資

Dan Burstein還提出他感到奇怪的一點，Circle將儲備金列在其資產負債表當中，這代表Circle把USDC儲備金當作自家財產了？

只有三種合規穩定幣

除了抨擊外，Dan Burstein自然是要提出自家Paxos比其它穩定幣更具透明性的地方。他聲稱全球只有三種受監管的美元穩定幣：

1.Paxos Standard(PAX)

2.Binance Dollar(BUSD)

3.Gemini Dollar(GUSD)

1、2 均由Paxos Trust Company發行，GUSD由Gemini Trust Company發行。Paxos和 Gemini都是受紐約州金融局(NYDFS)批準的信托公司。這代表：

*每個穩定幣與美元掛鉤

*儲備金與公司資產完全區隔

*儲備金中的美元等于，或超過穩定幣流通量

*儲備金只能以最安全的形式持有：如美聯存款保險 (FDIC)、短期美國國債

實際上Tether確實未經紐約州金融局注冊，而雖然Circle持有當局授予的Bitlicense，但Paxos強調自己是NYDFS特許的信托公司，必須滿足NYDFS規定的資本儲備、消費者保護機制、和反洗錢等要求，比僅持有Bitlicense的公司更安全。

而據The Block數據，USDT及USDC是當前流通量最大的穩定幣，其次是BUSD，而PAX、GUSD甚至都低于TUSD與Dai。