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• 1、科創板受理企業最多相差18歲 時光年輪里看行業變遷
• 2、何懷宏x朱嘉明：重新認識亞當·斯密的理性精神
• 3、中國特色的MCN，下一個落腳點在哪里？
• 4、富士萊醫藥IPO失利：年內被否第59家 毛利率高于同行
• 5、中國石化發布實施氫能中長期發展戰略 引領氫能產業鏈高質量發展

科創板受理企業最多相差18歲 時光年輪里看行業變遷

來源:上海證券報

科創板考場門前，匯聚著從“95后”到“15后”的一大批考生。有厚積者在此等待“薄發”的契機，有少年人來此尋覓大展拳腳的舞臺。18歲的最大年齡差里，映襯出企業個體成長道路上的獨特風景，也描畫出我國產業結構躍遷的軌跡。

全面盤點目前93家科創板受理企業后發現，“年長者”多集聚于生物醫藥和化工行業，網絡科技類企業則占據了更多的“鮮肉席”。從資本路徑來看，成立較早的企業摸爬滾打終至通途，而“生逢其時”的新興產業公司則“春風得意馬蹄疾”。

“熬”出來的“95后”

按照出生年月“排排站”，93家科創板受理企業中共有29家“95后”、63家“05后”以及1家“15后”。不難看到，生物醫藥和化工材料等強調“功在不舍”的領域，涌現出了不少闖關科創板的“老驥”。

生于1996年8月7日的特寶生物，是目前科創板受理企業中的最“年長”者。據介紹，這是一家主要從事重組蛋白質及其長效修飾藥物研發、生產及銷售的創新型生物醫藥企業，已開發完成4個治療用生物技術產品派格賓、特爾立、特爾津、特爾康，用于病毒性肝炎、惡性腫瘤等疾病的治療。

生物醫藥企業的“突圍”道阻且長，從其產品周期上便可見一斑。據招股書申報稿披露，2016年，公司歷時14年開發的生物制品國家1類新藥——長效干擾素派格賓獲批上市，成為國內自主研發的全球首個40kD聚乙二醇長效干擾素α-2b注射液。

千禧年前后誕生的一批生物醫藥企業，均是經歷了近20年的技術沉淀后，才叩響了科創板的大門。

現年19歲的南微醫學，由非血管支架單產品逐步形成了三大技術平臺，并不斷向國際市場開拓，如今成長為微創診療領域的龍頭公司。

科前生物、微芯生物、申聯生物、博瑞醫藥等公司，均在今年迎來18歲“成年禮”。以微芯生物為例，作為一家專注原創新分子實體藥物研發的生物醫藥公司，公司當前擁有14個在研項目儲備，其中涉及8個候選藥物為機制新穎的新分子實體，均系自主研發。

研發投入大、周期長，且容易受到不可測因素的影響，這是生物醫藥企業的成長之痛，也是錘煉出好公司的“三昧真火”。與之類似，化工材料等公司亦需要“積石成山”。

久日新材成立于1998年，是全國產量大、品種全的光引發劑生產供應商，在光引發劑業務上的市場占有率約30%。招股書稱，公司產品線較對手更為齊全，能為下游客戶提供一站式原料供應。另外，公司還通過探索對多種型號光引發劑的混合復配使用，及光引發劑與單體、樹脂結合使用的研究開發，來滿足下游客戶的個性化需求。

風口上的互聯網“鮮肉”

與需要久久為功的傳統產業不同，互聯網賦予了新興行業企業異軍突起的可能性。白山科技、鴻泉物聯、安恒信息、山石網科等一眾立足于“大數據、智能化、物聯網、云計算”數字經濟技術基礎上的企業，開始奏響它們的“時代強音”。

盡管倚靠前沿科技，但不少公司在場景應用上仍緊貼實體經濟。2008年成立的樂鑫科技，主要產品Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能支付終端、智能可穿戴設備等物聯網領域的核心通信芯片。隨后一年誕生的鴻泉物聯，專注于智能網聯汽車，主要產品包括代表智能化技術路徑的高級輔助駕駛系統和代表網聯化技術路徑的智能增強駕駛系統、人機交互終端、車載聯網終端。

分別生于2003年和2010年的虹軟科技與當虹科技，則以視覺人工智能技術的研發和應用為主打，并與智能汽車、智能家居、智能零售等垂直行業多有交集。

隨著互聯網對人們日常生活、生產制造的全面浸潤，科創板受理企業中的年輕一代，顯露出了更純正的互聯網基因。

最受矚目的，當屬今年尚不過5歲的白山科技。招股書材料顯示，白山科技主要為客戶提供云分發、云安全及數據應用集成等相關產品及服務。據第三方統計，經過短短3年的發展，2018年白山科技的CDN業務規模已在中國CDN市場名列第五，僅次于阿里云、網宿科技、騰訊云和金山云。

同在網絡安全領域“耕作”的安恒信息與山石網科，也是科創板新生力量的代表，且背后股東“星光熠熠”。如安恒科技的二股東為馬云旗下的阿里創投。山石網科的股東陣容中，北京奇虎位居第六。

從業績增速來看，上述企業均表現不俗。樂鑫科技以1345.46%的凈利復合增長率沖在最前，兩年時間內，公司的凈利潤從44.93萬元猛增至9388.26萬元。同樣不可思議的是，在成立僅一年后，白山科技即實現了83.42萬元的盈利，并于2018年攀升至5039.12萬元。

不過，企業年輕并不意味著創始團隊年輕。事實上，不少互聯網企業的創始團隊，均來自細分行業的資深人士。“有別于傳統企業創業，互聯網企業進入的門檻更低，商業模式、技術和團隊，是最被看重的。”市場人士表示。

18歲年齡差的企業況味

年長企業就意味著擁有更穩定的盈利能力與更成熟的經營模式？顯然，因“術業有專攻”、“聞道有先后”，不能一概而論。

以年齡相差“18歲”的特寶生物與白山科技為標本，窺探兩家公司的業績曲線和成長片段，可體味出不同時代背景下的迥異情境。

從業績看，特寶生物2016年至2018年的凈利潤分別為2931.41萬元、516.86萬元、1600.29萬元；白山科技分別為83.42萬元、1796.97萬元、5039.12萬元。如果簡單比較業績，后者的增長步伐甚至較前者更加穩健，兩家公司間的“代溝”并不顯著。

細究之下，特寶生物2017年的營業成本增速遠高于營業收入增速，主因是公司研發的派格賓乙肝適應癥于當年取得注冊批件，并由開發支出轉入無形資產并計提攤銷，制造費用相應增長幅度較大。而白山科技的業績高成長，與其最大客戶字節跳動的力挺密不可分。資料顯示，白山科技2018年來自字節跳動的收入為3.76億元，占同期營業收入的35.71%。

資本路上的故事更加耐人尋味，特寶生物就差點鎩羽而歸。今年3月，廈門證監局網站披露，國金證券提交了特寶生物的輔導工作總結，公司擬變更申請上市板塊為科創板。易被忽視的插曲是，國金證券曾于2018年1月30日中止過對特寶生物的輔導，原因為當時企業產品的市場銷售情況未達預期，經營業績受到一定影響。

特寶生物2017年前三季度凈虧損2361.25萬元。不過，2018年12月，由于企業產品的市場銷售情況逐漸好轉，經營業績呈現上升趨勢，國金證券再度恢復了對公司的輔導工作。

相較之下，白山科技則是順風順水。公司前身白山有限成立于2015年，成立時注冊資本僅550萬元，2018年完成股改。今年4月4日，貴州證監局披露了中天國富證券關于白山科技擬科創板上市的輔導工作總結。隨后，上交所于4月24日晚受理了公司的科創板上市申請。

十八載春秋，記錄著不同時代企業的脈動。科創板這塊改革“試驗田”，如何為形態各異、階段不同的科創企業提供更具包容性的成長平臺與更廣闊的發展空間，是資本市場服務實體經濟的一道必答題。

何懷宏x朱嘉明：重新認識亞當·斯密的理性精神

撰文｜黎璇

亞當·斯密所處的時代

亞當·斯密在1723年生于蘇格蘭，于1790年去世，他的生平絕大多數時間對應中國的清朝雍正、乾隆年代。在中國值閉關鎖國之際，歐洲大陸在經歷了工業化之后，迎來倡導回歸理性的啟蒙運動。亞當·斯密作為其中重要的思想家，撰寫了《國富論》。直至今天，在一個經濟學家和經濟學的影響力越來越大的時代，亞當·斯密被認為是迄今為止最有影響力的經濟學家。

朱嘉明教授認為，亞當·斯密處在一個焦慮時代。1789年，也就是亞當·斯密死的前一年，法國發生了大革命。在此之前，大西洋彼岸發生了美國獨立戰爭。革命和戰爭都是社會焦慮的極端反應。在這樣的狀態下，才會有在18世紀下半葉的啟蒙運動。啟蒙運動的本質是提倡理性，就是研究人應當如何擺脫精神桎梏，用理性解決焦慮時代的困境。

《亞當·斯密傳：現代經濟學之父的思想》，杰西·諾曼著，中信出版集團 2021年2月

因此，亞當·斯密實際上是以啟蒙運動中的理性主義者的身份，撰寫《國富論》和《道德情操論》。他的經濟學思想和對倫理道德的思想，都未擺脫他作為理性主義者的立場。《國富論》中認為市場是非理性的，“看不見的手”是非理性的，但利用市場經濟的思想是理性的。盡管《國富論》因市場經濟思想為人熟知，但這本書實際上是以國家和民族作為基本單位探討財富的特征和起源。

何懷宏教授則補充，蘇格蘭的啟蒙運動和法國的啟蒙運動是有差異的。18世紀初的英格蘭與蘇格蘭合并，當時激烈的戰爭與社會動蕩很少，經濟貿易發展得很好，知識分子的交流很密切。在平靜安寧的社會里，誕生了亞當·斯密、休謨、哈奇森、弗格森這樣的學者。他們通過出版著作獲得了財富，處在一個充滿希望而單純的時代里。

《國富論》和《道德情操論》：

“看不見的手”有賴于“援助之手”

亞當·斯密作為經濟學家為人熟知，但少有人知道他的思想成果橫跨了經濟、哲學、法學等多個領域。其中《國富論》作為經濟學著作倡導私利與自由，《道德情操論》重視人與人之間的交往。布朗在雨果·揚的紀念演講中宣稱：“我和亞當·斯密一樣來自柯科迪，我已經認識到他的《國富論》是以他的《道德情操論》為基礎的，他的‘看不見的手’有賴于援助之手的存在。”

何懷宏教授認為，盡管亞當·斯密的《國富論》和《道德情操論》一個倡導利己一個倡導利他，但二者的思想并不沖突。比如“看不見的手”這一思想，《國富論》從生產的角度討論手藝人以謀生為目的為客戶生產商品。《道德情操論》則從消費的角度討論消費者的奢華生活也為生產者帶來了利益。而《國富論》也不僅僅倡導“自由放任”，它本質上提倡通過分工和交換來創造物質財富，實現整個社會的共贏。

朱嘉明。

朱嘉明教授表示他與何懷宏教授有分歧，他認為二者的思想不僅不沖突，而且還有交叉的空間。他講述了亞當·斯密如何在《道德情操論》中討論經濟問題，在《國富論》里面怎樣討論道德情操的問題。

《道德情操論》的出發點是批判曼德維爾所寫的《蜜蜂的寓言》，曼德維爾在該書中討論一種惡德是否可以被視為公益。書中描繪了一個全員惡人的蜜蜂王國，王國里所有人都貪婪、自私、卑鄙無恥，每個人都在最大限度地獲得自己的利益，蜜蜂王國繁榮昌盛。直至有一天國王認為要反對惡德，提倡節儉和道德，要求所有人壓抑貪婪。而結果是蜜蜂王國的崩潰，它從繁榮走向蕭條，再走向衰落。這個寓言在英國激起了一個問題的討論，即惡德是否能帶來公益的結果。

朱嘉明教授對這個問題的看法是否定的。他認為公益如果要基于貪婪、無恥、自私來實現客觀上的繁榮，這樣的成本不是大多數人能承受，因為大多數人都要遵循惡德才能獲得自己存在的可能性。因此社會道德應當有標準。而亞當·斯密對所有問題的討論都基于他對惡德的否定，他不承認惡德的相互作用會導致一個正義和公益的后果。

基于此，他對市場和政府的看法也基于理性。在亞當·斯密看來，經濟體系是社會體系的一部分，因此經濟需要被一個更大的社會形態控制，而形態的底色就是道德。當人執行經濟行為的時候，不能超越良知的底線，利益不是在損人的基礎上實現的。惡德在經濟行為中必須被扼制，所以市場不應該是放任的。這樣的理性也體現在《國富論》最后一部分中。亞當·斯密在《國富論》大篇幅地講述教育的重要性，尤其是對貧民的教育將使整個社會受益，并倡導國家、公益社會與公共產品——這些在今天看來與“放任自由”對立的存在。

亞當·斯密老年寫了《論嫌貧愛富、貴尊賤卑的傾向所導致的道德情操之腐敗》——探討如何應對貧富差距，窮人如何改變自身境遇。因此朱嘉明教授認為，亞當·斯密的“看不見的手”思想，是被后人庸俗化和絕對地放大了的。真實的亞當·斯密視野更遼闊、更多關注理性與道德。

活動現場。

回歸理性精神，

有助于緩解普遍焦慮情緒

朱嘉明教授認為，亞當·斯密時代的焦慮，是關乎生存的焦慮。工業革命進行時，重商主義時代里發生了巨大的社會轉型，倫敦遍地都是垃圾和污水，泰晤士河骯臟不堪，城市被霧霾充斥著——那并不是一個充滿詩意的田園時代。道德淪喪、禮崩樂壞，所有大資產階級正在形成過程中，資本正在影響整個英國的走向。因此亞當·斯密首先撰寫《道德情操論》，呼吁人們重視同情心。接著他試圖用道德解釋經濟問題，于是他撰寫了《國富論》，討論如何建立道德的基礎和秩序，而非放任自由。

而當下正處于一個后工業向數字經濟和信息化轉型的時代，人們的焦慮與食不果腹無關。朱嘉明教授認為這個時代有三個特征，一是不確定性；二是資訊爆炸，所有人都被信息包圍、壟斷和控制；三是焦慮本身和克服焦慮具有蔓延性，會通過人際交往傳播。

朱嘉明教授認為，這樣一個時代不能依靠浪漫主義和民粹主義，應當呼喚理性的回歸。而理性就是訴諸新秩序，是相信通過回歸人性解決當下的問題，促進人與人之間的溝通和互相信任。除了理性以外，要提倡科學的方式，以及倡導人文主義關懷。

而對于眼下的性別不平等和“996”工作制，亞當·斯密在數百年前也曾有過解答，是對那個時代的啟蒙和回答。對性別問題，他說：“為什么女性因為不忠受到的懲罰比男性更嚴厲呢？真正的原因是因為在這方面制定法律的是男性，因此他們一般會傾向于盡可能遏制女性，而更多傾向自己。”對于工人和資本家之間的矛盾，他認為：“盡管我們通常聽到的都是工人團結在一起，而不是雇主的聯合。但是誰若真的相信雇主之間不會聯合的話，他對勞工問題，對這個世界就太無知了。”

而何懷宏教授認為，僅僅依靠已有的啟蒙思想成果，解決不了當下的問題。一是物欲和體欲的問題，是人們不斷碰撞的欲望。而市場經濟，相對于管制經濟或者計劃經濟來說，是最能實現這種致富愿望的手段。啟蒙學者認為當物質欲望得到滿足，社會會自然而然地向更高級別的社會過渡。但實際上欲望隨著資本積累越發膨脹，當人的欲望不斷增長，人永遠都會感受到物質稀缺的。未來經濟學應當去解釋，如何節制欲望，如何解決物質稀缺的感受。

何懷宏。

二是國際社會上的合作與團結的問題。發端于歐洲世界的啟蒙思想對當下這個全球化折戟沉沙、各地區分裂對抗愈演愈烈的國際社會并不適用。三是啟蒙思想自身具有局限性。用康德的話來說，“啟蒙”的內涵就是“公開而獨立地運用自己的理性。”但當下的民粹主義和反智主義盛行，恰恰印證了盛行于美國18世紀、19世紀的進步主義方向過于單一。我們在20世紀嘗到了單一方向的進步主義的激進后果。現在也依然在承受這種單一的進步主義的緩進。

最后，兩位教授都表示，在焦慮的時代，單靠一本書或單靠書籍，都解決不了人們普遍性、蔓延性的焦慮。而《亞當·斯密傳》這本書的意義在于讓人們重新認識亞當·斯密這個巨大的歷史符號，認識消費主義、物質主義和人性，從歷史的脈絡里去認知這個快速變遷的社會。

撰文｜黎璇

編輯｜李永博

校對｜吳興發

來源：新京報

中國特色的MCN，下一個落腳點在哪里？

一場新的自然競爭已經拉開序幕，優質的MCN成為內容行業的香餑餑，“不專業”的投機者逐漸淪為被淘汰者。但同時也為迷霧中的MCN指出了方向，畢竟把控著流量的平臺方已經開始有所選擇。那“中國特色”的MCN，下一個落腳點在哪里？

走過了最初的摸索階段，短視頻這根“骨頭”正變得越來越難啃。

除了少數幸運的頭部玩家，大多數創作者不懂得長袖善舞，也沒有資格和平臺方討價還價。于是一群聰明人開始學習國外流行的“MCN”模式，并迅速成為新的風口。

野蠻生長讓MCN機構的數量迅速增長，卻也出現了魚龍混雜的亂象。可就在外界對MCN模式各執一詞的時候，百家號宣布與Zoomin.TV達成戰略合作，Zoomin.TV旗下的優質視頻內容入住百家號。

誠然，一場新的自然競爭已經拉開序幕，優質的MCN成為內容行業的香餑餑，“不專業”的投機者逐漸淪為被淘汰者。但同時也為迷霧中的MCN指出了方向，畢竟把控著流量的平臺方已經開始有所選擇。

狂歡后的焦慮

短視頻的爆發有些瘋狂，papi醬在一夜之間刷了屏，然后就是各種網紅的輪番登場，一大批創作者投身其中，幻想著自己也能站到金字塔的頂端，即便只有一個月時間的曇花一現，照舊賺得盆滿缽滿。

可當瘋狂過后，戲中人忽然冷靜下來，緊隨而至的是無盡的焦慮。

早期的網紅大多是野路子出身的，papi醬、喵大仙等無不是如此，缺少系統性的成長體系，這些“網紅”們難免遇到許多現實問題——如何持續性地打造爆款內容？如何避免曇花一現的熱度？如何謀一個更好的出路？

比頭部創作者更為焦慮的恐怕是腰部和長尾的創作者，早在短視頻行業方興未艾的2016年，就形成了這樣的金字塔格局：5%的網紅月收入在20萬以上，10%的網紅靠廣告分成可以cover成本，85%的網紅屬于入不敷出的狀態。

彼時短視頻的盈利模式還局限于廣告植入和CPM分成，或許現在的盈利模式看起來更為豐富，包括平臺補貼、用戶打賞、電商等等，同時也伴隨的資源的進一步集中，最大受益者仍然是前5%。

而在比二八定律還要畸形的分配模式下，內容平臺的風險也隨之增加。腰部創作者缺乏持續性生產優質內容的興趣，尾部創作者在內容質量和更新頻率上存在極大的不穩定性，而占據了絕對資源優勢的頭部玩家又無異于一顆“定時炸彈”，直播平臺已經有過太多挖角頭部主播的先例，短視頻平臺也面臨著同樣的尷尬。

當然，資本也在焦慮，羅輯思維撤資papi醬的解釋有很多，但在專業的VC眼中，投資單打獨斗的網紅似乎不是一個好主意。變現途徑過于單一，且變現的基礎在于流量，一旦被新的網紅取代，變現能力注定大打折扣。

于是乎，突圍和轉型成為短視頻風口出現之初就在上演的主旋律，一直到現在仍在繼續。

中國化的MCN，新風口or新忽悠？

“MCN”是一個舶來品，全稱是Multi-channel Networks，翻譯成中文就是多頻道網絡，指代幫助內容創作者提供商業化變現的組織。

事實上，MCN的出現不乏合理性，并且提供了“三方”都能接受的商業結構：有專門的人負責營銷、推廣、版權運營、商業化變現等，創作者可以專心做內容，而不用分心收入問題。

平臺方同樣喜聞樂見，MCN機構作為中間方，有效降低了同內容創作者的溝通成本，在規模化的內容供給、內容形態的豐富、運營效率的提升等方面扮演著重要角色。資本也青睞于投資MCN機構，相比于單個網紅，后者有著更大的可控性。

只是所有漂洋過海來的新事物都面臨著本土化的過程，MCN也不例外，然而被加上“中國化”的前綴后也出現了一些不和諧的現象：

（1）缺乏專業性的“草臺班子”

YouTube上活躍的MCN大多由經驗豐富的好萊塢制作人創立，兼有內容管理、明星經紀、廣告代理等職能。如果按照這個標準，國內合格的MCN機構并不多，不排除草臺班子充當內容掮客的嫌疑。

（2）更像是“網紅經紀公司”

papi醬在成名后就選擇了MCN的玩法，成立了papitube，并簽約了60多名短視頻作者，覆蓋搞笑、生活、美妝、影視、科技、萌寵、美食、旅行等垂直領域。這里并非是disspapi醬的內容把控和資源能力，而是不少MCN機構更像是“網紅經紀公司”，忙不迭地簽約網紅和垂直行業的KOL，然后打包接廣告。

（3）有了內容缺了IP

從UGC到PGC再到MCN，風口的輪換也預示著內容行業的成長和專業化。不過，當前不少MCN機構的主要作用還是商業推廣，以流量作為核心判斷因素，缺少打造IP的能力和品牌意識，甚至可以說是為了賺快錢。

不應該將國內的MCN機構一棍子打死，畢竟出現了諸如新片場、罐頭視頻、摩卡視頻等一批佼佼者，且MCN模式本身是無可厚非的。只是MCN機構想要走的更遠，還需要一場淘汰賽，需要一些向上的引導。

洋為我用，國內需要良性樣本

似乎可以將短視頻行業梳理成這樣一條產業鏈：內容生產者→MCN機構→內容平臺→用戶。在這個鏈條中，用戶是最終的買單者，平臺則是MCN機構去濁留清的裁判。

其實百家號和Zoomin.TV的合作已經釋放了一些信號，平臺方對MCN有著怎樣的理解，內容行業將迎來怎么樣的規則和玩法，中國的內容產業又將走向何方。從Zoomin.TV這個國際化MCN機構的“中國化”進程中，或許可以找到一些答案。

一個不可忽視的合作內容是百家號和Zoomin.TV將聯合出品《Amazing中國故事》，作為雙方聯合打造的內容IP，主題包括海外華人正能量故事、國內先鋒人物、熱愛中國文化的外籍友人、傳統手藝文化及春節特輯五個系列。

合作形式并不復雜，Zoomin.TV投入來自全球的頂級導演型攝影師拍攝制作，百度通過資金和資源等形式對《Amazing中國故事》節目進行獨家孵化。

不難發現，合作的重心放在了IP上，百家號也新近發布了“MCN超級拍檔”計劃，同200多家海內外知名MCN機構建立合作，不乏進行聯合出品、IP打造等深度合作。也就意味著，內容平臺也在轉變思維，幫助MCN機構打造IP，同時在成長體系上給予全方位的資源扶持。

這對國內尋求規范化生長的MCN創業者來說，不失為一個好消息。要知道，在MCN出現之前，內容平臺往往通過補貼的形式招攬內容創作者，比如：百家號的“百 計劃”、今日頭條的“千人萬元”計劃、天天快報的“芒種計劃”等等，給人一種大海撈針的感覺。

透過百家號和Zoomin.TV的合作，平臺的扶持已經開始從創作者轉向MCN機構，也不再是單純的現金補貼，滲透到內容生產環節，以及流量等資源上的扶持。

“良性樣本”的另一大看點在于平臺和MCN機構的雙向選擇，也迫使平臺方構建完整的生態閉環以吸引優秀的MCN，比如：提高內容生產效率、強化分發渠道、完善變現機制等等。

國內的內容平臺鮮有國際化合作的先例，Zoomin.TV在中國眾多的潛在伙伴中選擇了百家號，與百家號打通內容生產、分發、盈利的生態閉環不無關系，而平臺的流量優勢、IP孵化能力將是吸引優秀開發者和MCN機構的重要籌碼。

從中國化的MCN到“有中國特色的”MCN生態，期間還有很長的路要走，但相較于焦慮、忽悠、掙快錢等“不良反應”，平臺和MCN聯合打造IP將成為新常態，短視頻行業終究開始走向正確的路。

寫在最后

美國的互聯網泛娛樂遠不及中國發達，可Justin Bieber從十年前就完成了網紅到巨星的轉變，中國還沒有足以媲美的成功者。不過短視頻的流行、用戶時間碎片化、流量資費趨低等不可逆的趨勢下，有理由相信內容產業是門好生意，特別是在IP意識被喚醒的前提下，自有其邏輯和大把的掘金機會。

（1）“后千禧一代”的崛起

95后和00后是社交娛樂的原住民，注定是下一個五年或十年的主流。Zoomin.TV 認為70%的流量由這一群體產生，也是內容生產者、傳播者不可忽視的核心人群。特別是對于抱有IP野心的創作者而言，認知和知識儲備還不那么豐富的“后千禧一代”，應該說是最佳的受眾。

（2）分工是變革和創新的基礎

亞當斯密在《國富論》中提出：各種生產力的最大改善，起因于分工。百家號等平臺方已經開始聯合MCN打造IP，內容生產無疑正在發生更加有序的“分工”，強調的是職能的專業化，每一個環節都存在創新的機會。

（3）效率是商業模式的核心

諸如百家號對優秀MCN機構的青睞，原因之一就是對效率的追逐，進而延伸到內容生產、分發、變現的整個流程。在這個前提下，不能適應效率優先的創造者、中間商、平臺方等都將被逐漸淘汰。

言外之意，短視頻行業眼下的混沌狀態抵不過時間的洗禮。

（4）從爆款內容到超級IP

爆款內容可以復制嗎？

幾乎沒有人能夠給出確切的答案。站在MCN和平臺的視角上，IP或許是更有價值的內容形態，在商業化上也有著更多的想象空間。百家號和Zoomin.TV以強強聯合的方式孵化超級IP，就是一個直接例子。

那么，短視頻骨頭難啃的背后，何嘗不是行業成熟的折射呢？

#專欄作家#

Alter（微信公眾號：spnews），人人都是產品經理專欄作家，互聯網觀察者，文字通俗易懂，卻有一顆文藝的心。專注于移動互聯網、智能硬件、電子商務等科技領域。獨立的自媒體人，走在創業的路上。

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富士萊醫藥IPO失利：年內被否第59家 毛利率高于同行

中國經濟網北京12月19日訊 昨日，證監會第十七屆發審委2018年第194次會議審核結果公告顯示，蘇州富士萊醫藥股份有限公司（以下簡稱“富士萊醫藥”）首發未通過，成為發審委今年否決的第59家企業。

富士萊醫藥主營原料藥及中間體、保健品原料的研發、生產和銷售，主要經營硫辛酸及衍生物，L-肌肽及衍生物和磷脂酰膽堿及衍生物三大系列產品。此次IPO的保薦機構為華林證券，保薦代表人為劉天寶、周宇。

發審委會議對富士萊醫藥提出詢問的主要問題有：

1、2000年6月富士萊化工廠與美國日欣共同出資設立發行人前身富士萊有限，2011年4月錢祥云代美國日欣簽署了相關文件，解除了代持關系。請發行人代表說明：（1）股份代持的原因，雙方是否存在關聯關系，2011年是否徹底解除代持以及是否存在糾紛或潛在糾紛；（2）境內居民委托外國法人投資設立境內企業是否需要辦理外匯登記，發行人前身向境外法人現金分紅是否符合外匯管理的相關規定，是否存在被處罰的風險；（3）發行人企業性質變更時，是否存在被稅務主管部門追繳于中外合資企業階段享有的稅收優惠、被追加行政處罰的可能。請保薦代表人說明核查依據、過程并發表明確核查意見。

2、發行人實際控制人錢祥云系控股股東富士萊發展的唯一普通合伙人、執行事務合伙人，且持有該有限合伙49.897%的出資額，吉根保為富士萊發展的有限合伙人，持有42.346%的出資額。請發行人代表：（1）說明吉根保2003年、2008年兩次分別向錢祥云轉讓富士萊化工廠權益的原因及背景，2012年錢祥云又向吉根保轉讓富士萊化工廠權益的原因、定價依據及合理性；（2）結合公司治理結構、股東大會、董事會決議及日常經營情況，董事、高級管理人員的提名及任免情況，以及富士萊發展出資份額和執行事務合伙人的變更歷史等，說明認定錢祥云為實際控制人是否充分、未將吉根保認定為實際控制人的原因及合理性，錢祥云對富士萊控制權的穩定性；（3）說明吉根保及家庭關系密切成員的商業經營情況，是否與發行人存在同業業務，是否存在規避同業競爭和有關信息披露的情形。請保薦代表人說明核查依據、過程并發表明確核查意見。

3、報告期發行人經銷收入較高，出口銷售是其重要收入來源。請發行人代表說明：（1）經銷商銷售模式的必要性，是否符合行業慣例；（2）經銷商選取標準及考核管理辦法，是否對經銷商劃分區域，經銷商與發行人實際控制人、董監高及其關聯方是否存在關聯關系，經銷商是否專門銷售發行人產品；（3）主要經銷商對外銷售和回款、退換貨、終端銷售及期末存貨情況；（4）境外銷售與海關報關數據、出口退稅金額等是否相匹配；（5）報告期各期直銷占比大幅波動的原因及合理性，2018年1-6月直銷收入大幅下降而經銷收入占比提高的原因及合理性，如何應對直銷客戶變動風險；（6）2018年上半年發行人主要產品硫辛酸系列產品銷售單價和毛利率均下滑的原因，是否存在持續下滑的情形，是否影響發行人未來經營業績；（7）2016年GPC-液體銷售收入及毛利率增加的原因及合理性，2017年、2018年銷售情況，高增長是否可持續。請保薦代表人說明核查依據、過程并發表明確核查意見。

4、報告期發行人毛利率波動比較大，且高于同行業的可比公司。請發行人代表：（1）結合各類產品單價、單位成本變化情況，對毛利率變動進行敏感性分析；（2）結合產品、行業趨勢、市場競爭、銷售模式等相關因素，說明報告期內發行人毛利率變動趨勢與同行業可比公司變動趨勢不一致的原因及合理性；（3）說明經銷模式與直銷模式銷售毛利率是否存在差異，原因及合理性，海外經銷毛利率與國內經銷毛利率差異原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據、過程并發表明確核查意見。

5、報告期內發行人存在銀行轉貸、未確認股份支付、應收款項計提政策不恰當、期間費用跨期等事項。請發行人代表說明：（1）上述事項發生的原因，對各期財務狀況和經營成果的影響；（2）相關會計差錯更正履行的內部決策程序，是否按規定進行了充分的信息披露；（3）無真實交易背景的轉貸行為是否屬于重大違法違規行為，是否存在被處罰的風險；（4）針對上述行為的后續整改措施，相關內部控制制度建立及執行情況。請保薦代表人說明核查依據、過程并發表明確核查意見。

序號公司名稱上會日期擬上市地點主承銷商1上海龍旗科技股份有限公司2018/1/3創業板海通證券2欣賀股份有限公司2018/1/5上交所國金證券3廣州信聯智通實業股份有限公司2018/1/9中小板華創證券4龍巖卓越新能源股份有限公司2018/1/10創業板英大證券5深圳雷杜生命科學股份有限公司2018/1/10創業板招商證券6天津立中集團股份有限公司2018/1/16上交所興業證券7北京建工環境修復股份有限公司2018/1/16上交所中信證券8廣東天元實業集團股份有限公司2018/1/17創業板東莞證券9龍利得包裝印刷股份有限公司2018/1/17創業板東吳證券10深圳時代裝飾股份有限公司2018/1/17中小板新時代證券11安佑生物科技集團股份有限公司2018/1/23上交所中天國富12溫州康寧醫院股份有限公司2018/1/23上交所中信建投13北京挖金客信息科技股份有限公司2018/1/23上交所招商證券14南通冠東模塑股份有限公司2018/1/23上交所中泰證券15贛州騰遠鈷業新材料股份有限公司2018/1/23中小板國海證券16申聯生物醫藥（上海）股份有限公司2018/1/23上交所國信證券17河南藍信科技股份有限公司2018/1/24深交所中德證券18深圳華智融科技股份有限公司2018/1/24深交所興業證券19廣東格林精密部件股份有限公司2018/1/24深交所招商證券20上海麗人麗妝化妝品股份有限公司2018/1/26上交所中信證券21廣東朝陽電子科技股份有限公司2018/1/26中小板民生證券22浙江春暉智能控制股份有限公司2018/1/26創業板國金證券23深圳市貝斯達醫療股份有限公司2018/1/26創業板天風證券24杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司2018/1/30創業板國泰君安25江蘇藍電環保股份有限公司2018/2/6上交所招商證券26浙江華達新型材料股份有限公司2018/2/6上交所海通證券27北京新時空科技股份有限公司2018/2/7深交所招商證券28北京朝歌數碼科技股份有限公司2018/2/7創業板東興證券29深圳市明微電子股份有限公司2018/2/27創業板招商證券30寧波天益醫療器械股份有限公司2018/3/27上交所海通證券31南通國盛智能科技集團股份有限公司2018/3/27上交所海通證券32常州恐龍園股份有限公司2018/3/27上交所安信證券33浙江叁益科技股份有限公司2018/4/3上交所一創投行34北京博睿宏遠數據科技股份有限公司2018/4/4深交所興業證券35海南中和藥業股份有限公司2018/4/17上交所中信建投36成都航天模塑股份有限公司2018/4/17深交所中信建投37廣州方邦電子股份有限公司2018/4/24深交所中信證券38北京時代凌宇科技股份有限公司2018/5/8深交所民生證券39福建省閩華電源股份有限公司2018/5/22中小板國金證券40北京中視電傳傳媒廣告股份有限公司2018/5/29上交所國元證券41安徽萬朗磁塑股份有限公司2018/6/5上交所國元證券42北京煜邦電力技術股份有限公司2018/6/12深交所中信建投43湖南五新隧道智能裝備股份有限公司2018/6/21上交所天風證券44廣東波斯科技股份有限公司2018/6/26上交所平安證券45武漢微創光電股份有限公司2018/7/3深交所安信證券46國安達股份有限公司2018/7/10深交所招商證券47杭州申昊科技股份有限公司2018/7/17上交所財通證券48東莞市凱金新能源科技股份有限公司2018/7/17深交所光大證券49安徽金春無紡布股份有限公司2018/7/24深交所中信建投50上海晶豐明源半導體股份有限公司2018/7/31上交所廣發證券51北京金房暖通節能技術股份有限公司2018/8/21上交所興業證券52深圳市宇馳檢測技術股份有限公司2018/9/11創業板國海證券53浙江恒強科技股份有限公司2018/9/18創業板中泰證券54珠海安聯銳視科技股份有限公司2018/9/27創業板興業證券55上海秦森園林股份有限公司2018/10/10上交所光大證券56浙江力邦合信智能制動系統股份有限公司2018/10/23上交所中信證券57國科恒泰（北京）醫療科技股份有限公司2018/11/27上交所長城證券58常州銀河世紀微電子股份有限公司2018/12/4深交所中信建投59蘇州富士萊醫藥股份有限公司2018/12/18上交所華林證券

(責任編輯：趙雅芝)

中國石化發布實施氫能中長期發展戰略 引領氫能產業鏈高質量發展

光明網訊9月2日，記者從中國石化新聞辦獲悉，中國石化發布實施氫能中長期發展戰略，加快打造中國第一氫能公司，遠期力爭成為世界領先氫能公司的發展目標。公司將按照“加氫引領、綠氫示范、雙輪驅動、助力減碳”的思路，聚焦氫能交通和綠氫煉化兩大領域，大力發展氫能一體化業務，引領氫能產業鏈高質量發展。

根據中國石化氫能中長期發展戰略，公司將以打造規模最大、科技領先、管理一流的“中國第一氫能公司”為目標，圍繞氫能交通、綠氫煉化兩大領域積極推進產業示范，從三個方面發展氫能業務。

加強產業培育，推動氫能產業高質量發展。中國石化將堅持“國家有布局、市場有需求、發展有效益、戰略有協同”原則，按照“油氣氫電服”一體化綜合能源服務的思路，積極穩妥推進加氫站網絡布局，規劃到2025年，建成加氫能力12萬噸/年左右，全力滿足消費終端加氫需求；在現有煉化、煤化工制氫基礎上，大力發展可再生電力制氫，進一步擴大清潔綠色氫氣生產利用規模，重點抓好綠電制綠氫重大示范項目布局建設，逐步在煉化領域替代化石原料制氫，推動工業領域深度脫碳；積極聯合各方優勢資源，推動建立全國性氫氣生產、利用、加氫站網絡及科技裝備等產業鏈數據庫，建立信息共享機制，為我國氫能產業發展提供基礎數據支撐,帶動全產業鏈高質量發展。

強化創新引領，推動氫能產業高質量發展。中國石化將加大技術攻關力度，力爭在高性能燃料電池催化等石化材料、質子交換膜電解水制氫、加氫站關鍵設備國產化等領域實現更大突破，為實現氫能產業鏈自主可控作出更大貢獻；積極參與產業標準體系制定，推動技術創新與標準融合發展，為氫能產業穩健發展提供保障。同時，中國石化將聚焦產業鏈薄弱環節，構筑以骨干企業為牽引、高校院所聯合攻關的創新聯合體，積極引導搭建國家級創新平臺，著力構建高效協作創新網絡，共同推動氫能技術與裝備國產化進程。

深化戰略合作，推進產業鏈供應鏈創新鏈協同發展。近年來，圍繞氫能和燃料電池汽車產業，中國石化與國內主要能源企業深化互利合作，戰略投資上海重塑、中鼎恒盛、海德利森、國富氫能、上海舜華、中科富海等產業鏈頭部企業，與法液空簽署合作備忘錄，與康明斯簽署合作意向書并成立合資公司生產質子交換膜電解水制氫裝置，取得了很好的合作成果。

2022年3月23日，國家發展改革委、國家能源局聯合發布了《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035）》（以下簡稱《國家規劃》），明確了氫能在我國能源綠色低碳轉型中的戰略定位，為我國氫能產業中長期發展繪就了藍圖。目前，中國可再生能源裝機量居于世界首位，在清潔低碳氫能源供給上具有巨大潛力。（戰釗）

來源： 光明網