據Crypto Quant執行長Ki YoungJu周二(10)分享的圖表，比特幣的交易所巨鯨比率在8月大幅飆升，現已達到90%，是去年2月以來的最高水平，預告著潛在的大規模拋售發生。

交易所巨鯨比率(Exchange Whale Ratio)是比較各大交易所前10位資金流入量和總資金流入量之間的相對規模，數值的上升則意味著巨鯨的拋售壓力增加。

Ki YoungJu通過推特表示，該指數如今已上升到90%以上，為去年2月以來的最高水平，并提醒投資人應注意杠桿風險，切勿在多頭部位施加過高的杠桿率。

他之所以發出這樣的警告，無非是因為加密貨幣市場在去年3月迎來了慘痛的黑天鵝事件。比特幣在去年3月12日無預警大跳水，單日跌超50%，一路跌回4,000美元水平。

話雖如此，交易所巨鯨比率在7月中旬飆升至0.593時，就有部分專家警告稱比特幣恐出現一定程度的下跌。而比特幣雖確實在一周后跌破3萬美元，但隨后卻是一路走高，來到如今的4.6萬美元附近。

因此，巨鯨拋售壓力劇增，是否會再一次引發類似的黑天鵝事件？雖說是小心為上，但似乎也不用太過擔憂。

交易所儲備持續下滑

另一方面，同樣備受推崇的鏈上數據提供商Santiment則釋出了截然不同的樂觀訊號。

據Santiment周二報告，各大交易所的比特幣儲備已經下降至總流通量的13.1%，為自2019年6月以來的最低水平，顯示投資人正持續地將比特幣轉移至自己的私人錢包中。

Santiment表示，這凸顯了投資人對比特幣的信心，因為當交易所的儲備下降至26個月以來的低點時，大規模的拋售事件就不太可能會發生。

合約規?；氐?月最高水平

雖然單從鏈上訊號似乎難以看出端倪，但合約規模的持續增加或許也可以佐證投資人對上升趨勢的信心。

據Into The Block報告，作為引領整體市場走高的代表之一，以太幣(ETH)的未平倉合約近期又再次突破了80億美元大關，是自5月18日以來的首次。

Into The Block認為，鑒于以太幣價格同未平倉合約規模持續上升，以太幣仍有看漲的可能。

在以太坊(Ethereum)步入主網倫敦升級階段后，以太幣已經迎來了一波延續至今的爆發期。而在EIP-1559激活了通縮機制下，以太幣能否重返5月高峰，仍相當值得期待。