加密貨幣市場本周受中國監管重挫，比特幣(BTC)更一度跌破29,000美元大關，是自今年一月底以來首次跌破29,000美元，近日摩根大通(JP Morgan)策略師分析報告就指出，BTC的價格近期還將面臨新一波的壓力來源。

這個壓力來源，就是業界最大的比特幣基金巨頭灰度(Grayscale)，據外媒《彭博社》(Bloomberg)報導，以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通策略師在本周報告中表提到，由于1月份發行的灰度比特幣信托(GBTC)預計將于6到7月陸續解除鎖定，而新一期的GBTC又將在這兩個月開始販售，因此很可能將對BTC價格構成不利因素。

據比特幣數據監測網站Bitcoin Treasuries所提供的資料，灰度目前共持有654,600枚比特幣，占總供應量的3.1%，而據灰度官方社群平臺公告，旗下管理的總資產金額已正式來到295億美元，其中GBTC就占了約220億美元。

在本期GBTC解鎖后，摩根大通預計投資人應該會選擇在二級市場出售部分GBTC，這將導致GBTC甚至整體加密貨幣市場面臨一波不小的賣壓。據據《Cointelegraph》報導，GBTC預計7月19日迎來迄今最大的一次解鎖日，將釋出逾1.6萬枚比特幣。

報告更提到，比較BTC與黃金的波動率可以得出，比特幣中期內的公允價值，大約落在23,000至35,000美元之間，因此對于近期這波落到29,000美元的驟跌，投資人無須太過恐慌。

“只有當BTC價格下跌至25,000美元左右時，長期成長趨勢的訊號才將失去動力。”

投信機構意見相左

盡管摩根大通分析團隊認為BTC還將面臨下一波賣壓，但方舟投資(Ark Invest)卻早已近場布局。在BTC跌破29,000美元的隔天，方舟不僅宣布加碼買進GBTC，更連同上市加密貨幣交易所Coinbase的股票一同跟注，看好加密貨幣市場反彈走勢。

然而，有新債券天王之稱的雙縣資本(DoubleLine Capital)創辦人Jeffrey Gundlach，近期則在個人社群平臺上發布文章，認為 BTC跌破3萬美元是一起大事件，對BTC底部支撐力量存疑。

而根據Glassnode所整理的GBTC溢價趨勢可以發現，自今年初BTC價格飆漲以來，GBTC的負溢價狀況不斷惡化，直到上個月中加密貨幣市場暴跌時才逐漸回穩，本周負溢價現象更已回歸三月時水準，然而這是否代表BTC又將迎來一波反轉漲勢，還有待市場驗證。