自5月中旬以來接連重挫的比特幣(BTC)，本周終于在利多消息鼓舞下連日走揚。據Trading View數據，比特幣8日觸底31,035美元，隨后穩步回升，昨天最高報38,432美元，24小時漲超13%；至截稿前比特幣報36,765美元。

且幣價反轉也影響到了衍生品市場。外媒《CoinTelegraph》本(11)日專欄報導，由投資經驗超過17年的分析師Marcel Pechman執筆，指出目前仍由空頭主導，但MicroStrategy加碼發債進場、薩爾瓦多納比特幣為法定貨幣等消息，可望為多頭尋回一點失土。

在今天即將到期的5.65億美元比特幣期權當中，起初就以空頭占上風，買賣權比率(call / put ratio)為0.93。

由于在幾個小時內，代表多方的履約價42,000美元買權很可能就將失去價值，其交易價格也來到40美元以下。另一方面，30,000美元及以下的中性偏空賣權也有類似變化。Pechman主要關注33,000美元至41,000美元的區間。

本月9日比特幣受消息面驅動，數度突破3.7萬美元，帶動期權市場的中性偏多買權參與。

目前履約價41,000美元的買權合約規模共計3,235BTC，價值1.2 億美元；而中性偏空的33,000美元賣權合約，則有共計3,045BTC，價值1.13億美元，狀況相當平衡。

他認為若比特幣回到34,000美元以下，則空方將獲得8,400萬美元優勢，但在消息面因素作用下，多空雙方對現貨市場的壓力不相上下。

S2F模型創建者：將迎來反彈？

盡管期權市場氣氛仍在搖擺，加密市場數據追蹤平臺Decentrader分析師Philip Swift昨天推文倒是十分樂觀：“S2F模型：價格遠低于S2F線已經很久了。圖表底部的異同移動平均線由橙色虛線和箭頭標志起來，指出可比的歷史區間。比特幣價格之前曾從這種背離(divergence)中強勁反彈。”

存流量比模型(Stock-to-Flow Model，S2F)是PlanB于2019年3月發表，以資產的稀少性為價值估算基礎。他將模型套用到比特幣市場分析，預測去年5月第三次減半后的一、兩年內，幣價將達5.5萬美元；2024年更上看28.8萬美元。

PlanB本月初推文也依舊認為比特幣仍走在S2F模型預測的路上，并在圖中暗示今年將漲至10萬美元。他寫道：“可能收于37,341美元，我們知道比特幣不會直線上升，在牛市中可能(而且確實有可能)下跌35%好幾次。開始看起來像2013年。S2F(X)模型完好無缺。”

而他本月9日的推文則關注于日均線(DMA)，認為有兩條關鍵的DMA將成為后續反彈的觀察點：“如果6月收在5.4萬美元(或以上)，且7月、8月收在5.4萬美元(或以上)，那么50DMA將回升超越200DMA并保持在200DMA上方。

因此，一個不錯的空頭擠壓(short squeeze)和V形反轉至5.4萬美元(上漲69%)將引發隨后的反彈場景。”