三星r429無線網卡驅動(30歲的長二丁，一箭三星又成功)
三星r429無線網卡驅動文章列表:
- 1、30歲的長二丁，一箭三星又成功
- 2、電腦報2015年27期 手機新品簡介
- 3、魅族16s詳細評測：在傳統中有突破
- 4、晚報iPhone 14 Pro 或 8999 元起/小米新款折疊屏即將發布
- 5、新能源汽車鋰電池行業研究：動力電池迎來第二輪全球格局重組
30歲的長二丁，一箭三星又成功
來源：中國航天報
7月29日21時28分，長征二號丁運載火箭在西昌衛星發射中心點火起飛，成功將遙感三十五號03組衛星A星、B星、C星送入預定軌道，發射任務取得圓滿成功。
長二丁火箭起飛（邱立軍 攝）
遙感三十五號03組衛星A星、B星、C星主要用于科學試驗、國土資源普查等領域，三星將與上月發射的遙感三十五號02組衛星在軌組網運行。其中，A星、B星由中國航天科技集團有限公司五院抓總研制；C星由航天科技集團八院抓總研制。
星罩組合體（吳佳棟 攝）
長征二號丁運載火箭由航天科技集團八院抓總研制，具有高可靠、高安全、低成本、短周期發射等特點，火箭試驗隊首次開發應用“星箭聯合操作三維圖示化確認系統”，優化流程、提高效率、確保發射場工作質量。
火箭吊裝（吳佳棟 攝）
今年是長征二號丁運載火箭首飛30周年，截至目前，長二丁火箭已執行61次發射任務，火箭試驗隊已分赴西昌、太原、酒泉三地，迎戰下半年高密度宇航發射任務。
長二丁火箭整裝待發（吳佳棟 攝）
本次發射是長征系列運載火箭第429次發射。
1992年8月9日，長征二號丁運載火箭成功首飛，至今已走過30年征程。從上世紀90年代的“龍抬頭”，到新冠疫情初期“點亮黎明”振奮人心，它是穩扎穩打、安全可靠的“金牌火箭”。下面，我們通過幾張老照片，回望長二丁火箭早期的英姿。
記者/胡藍月
電腦報2015年27期 手機新品簡介
【電腦報在線】正如之前所預告的那樣，nubia在布拉格召開發布會，正式發布了新機My布拉格。該系列應該是國內首款以國外地名來命名的產品
外國地名手機 nubia布拉格正式發布
正如之前所預告的那樣，nubia在布拉格召開發布會，正式發布了新機My布拉格。該系列應該是國內首款以國外地名來命名的產品，而且將在國外首發。具體配置方面，該機采用了5.2英寸Super AMOLED顯示屏，搭載八核驍龍615處理器，標準版內置2GB內存和16GB機身存儲空間，精英版為3GB RAM 32GB ROM，提供一顆800萬像素前置和一顆1300萬像素后置攝像頭，電池容量2200mAh，支持快速充電技術。
至于nubia的看家本領4G全網通，My布拉格自然是很好的保存了下來，此外它還支持雙卡雙待以及2.4GHz/5GHz雙頻WiFi。My布拉格提供了兩個SIM卡槽，其中一個支持Micro SIM卡，而另一個則支持nano SIM卡或者SD卡。也就是說，My布拉格還可以采用單卡 SD卡擴展的搭配。
該機的相機也很有特色，官方號稱后置1300萬像素攝像頭可實現0.2s單反級對焦速度。音頻方面，它搭載了AK4375芯片，支持HiFi音效。最后需要注意的是，該機的厚度僅為5.5mm。價格方面，標準版售價為349歐元，約合人民幣2400元，精英版則是429歐元，約合人民幣2950元。
三星史上最薄手機來了 電池不縮水
GalaxyA8是三星即將發布的一款全金屬手機，機身為三星有史以來最薄。之前，工信部已經提前曝光了該機的部分主要規格和參數，而現在蘇寧易購放出了全球首發預告，開賣時間確定為7月8日10:00預約，7月17日10:00正式搶購。從蘇寧提供的產品頁面信息來看，Galaxy A8將采用5.9mm纖薄金屬一體機身，采用超窄邊框設計，提供1600萬像素后置攝像頭。此外，該機還內置了3050mAh大容量電池，對于一款厚度只有5.9mm的手機來說，已經相當不易。其他功能還包括智能指紋識別，支持4G全網通，5.66英寸Super AMOLED1080P屏幕，處理器為1.5GHz驍龍615，搭配2GB內存，據說機身存儲是32GB起，支持存儲卡擴展。
4GB RAM 一加2代又一項配置出爐
雖然離7月28日還有一段時間，但一加官方已經開始迫不及待的曝光自己的新品，節奏基本上是幾天一個亮點。現在一加公布了旗下第二款手機的一個核心配置——RAM，其采用的是LPDDR4 4GB內存，加上之前的驍龍810處理器，一加二代的核心配置基本成型。此外，目前還知道的是，一加2代提供指紋識別功能，全金屬機身材質，具備USB Type-C接口，同時售價不高于2800元。當然從之前的曝光情況來看，這似乎是2K屏高配版，而低配版則是1080P屏，驍龍810處理器 3GB內存，價格有望做到1999元。
妹子看過來 華碩Zenfone Selfie獲入網許可
華碩在今年的臺北Computex電腦展上宣布了新款智能手機——Zenfone Selfie，它主打自拍功能，前后都搭載了1300萬像素PixelMaster攝像頭及Real Tone雙色溫雙LED閃光燈。華碩Zenfone Selfie 6月30日正式獲準入網，售價預計為1199元起。該機的后置攝像頭配置了F2.0超大光圈及激光自動對焦技術，保證了近距離即時聚焦拍攝的清晰度，更使得它在傳統相機表現吃力的低光照條件下，也能呈現出眾畫質。Zenfone Selfie采用了5.5英寸1080P屏幕，搭載驍龍615八核64位處理器，擁有2GB/3GB RAM兩個版本，機身存儲16GB/32GB，最高支持128GB TF卡擴展，3000mAh電池，支持雙卡雙待聯通4G，提供紅綠白3個顏色的機身和保護套。值得一提的是，Zenfone Selfie配備了康寧第四代大猩猩玻璃，能有效防止劃痕，進一步提升機身質感。
74g還防水 GoPro HERO4 Session發布
GoPro發布了自家歷史上最小的運動相機——HERO4 Session。對于運動相機來說，體積當然是越小越好，這樣攜帶起來更方便。相比HERO4家族的產品來說，HERO4 Session在體積上縮小了一半，重量則下降了40%，僅74g。雖然體積小了，但HERO4Session的性能沒有縮水，最高支持1440P@30FPS視頻拍攝，并向下支持1080P@60FPS以及720P@120FPS兩種格式，同時還能實現800萬像素的圖片拍攝。至于延時拍照、連拍和Protune功能，也是一樣不少，完全能夠滿足大多數用戶的需求。需要注意的是，HERO4 Session支持防水，無需專用的防水外殼即可實現水下10m拍攝。該機售價399.99美元，約合人民幣2485元，與HERO4 Silver相當。
紅米Note 2諜照泄露金屬 指紋識別
小米下一個重磅新機紅米Note2的真機諜照近日遭到曝光。最新諜照顯示，該機將在機身背部配備指紋傳感器。而更讓人吃驚的是，其背部設計與魅族MX系列非常相似，對比來看，除了背部配備指紋傳感器之外，簡直就是一個模子印出來的。與此同時，據稱作為中檔機型的紅米Note 2將采用5.5英寸1080P屏幕，搭載聯發科MT6795八核處理器，內置PowerVR G6200 GPU，配置前置500萬像素 后置1300萬像素攝像頭，擁有3000mAh電池。另外，傳聞還提到紅米Note 2將支持4G LTE網絡，運行基于Android 5.0的MIUI 6操作系統，并采用金屬機身，預計價格應該和前代差不多。
ZUKZ1接口曝光 首款USB 3.0 Type-C
此前有報道稱，ZUK手機Z1將搭載USB Type-C接口，這讓它成為目前為數不多采用正反隨便插的手機之一。按照ZUK CEO常程的說法，ZUK Z1采用的USB Type-C接口支持USB 3.0規范，這意味著ZUK Z1將成為首款搭載USB 3.0 Type-C接口的手機。據了解，USB 3.0的最高傳輸速率可達5Gbps，遠遠高于目前的USB 2.0接口，在傳輸大文件時有著極大的速度優勢。同時，該接口的電流可以做到3A，這意味著ZUK Z1可以獲得更快的充電速度。從此前公布的資料來看，ZUK Z1還是一款全網通手機，支持雙卡雙待、7模18頻，并配備指紋識別功能，搭載4XXXmAh電池。
一周
索尼表示絕不會退出智能手機業務
近日，索尼移動總裁兼首席執行官Hiroki Totoki 在接受《阿拉伯商業》采訪時表示，索尼“絕不會出售或退出當前移動業務”。此前，有傳言表明索尼公司正欲出售其智能手機業務，這一傳言來源于索尼CEO平井一夫在今年二月發布的“不排除考慮退出策略”的聲明，由此也引發了業內的諸多遐想。考慮到平井一夫在出售問題上模棱兩可的態度，此次Totoki直截了當的回復，相信能夠給予索尼的Fans們一劑強心針。Totoki表示，智能手機是一個與現代生活互通的媒介，這就是為什么在競爭如此“嚴酷”的情況下，索尼仍想保留智能手機業務。在問及智能手機體驗中最重要的方面是什么時，Totoki 表示，客戶非常重視攝像頭、屏幕和音頻質量，索尼將積極在這些方面開發新技術以提高用戶滿意度。采訪最后，Totoki 稱，索尼移動公司將在2015年完成重組，并有望在2016年年底實現最大化收益，提高公司的利潤水平。
蘋果再次調整全球App Store售價
在發給開發者的郵件中，蘋果宣布App Store即將調整部分國家和地區的價格，比如墨西哥、南非、韓國、土耳其。不過，在上調價格的同時，該公司也會為新興市場推出力度更大的優惠。根據外媒Apple Insider獲得的郵件副本，本次調價主要涉及匯率波動較大的地區，早前的自動訂閱選項也就此過期。郵件指出，本次變動將于36個小時內生效。對于在韓國區出售的APP，蘋果會為境外開發者預先支付增值稅費用。至于韓國境內的開發者，則需要自行負責。“自動續費”服務方面，南非、韓國、土耳其等地的消費者需要在新價生效后重新操作一次。蘋果將會向用戶發去有關價格變動的郵件，并且附上再訂閱的鏈接。有趣的是，墨西哥并不會因為價格調整而“中斷服務”。該地區的消費者同樣會收到類似的提醒，只是郵件中的鏈接是指向“結束訂閱”。最后，蘋果還向印度、印尼、墨西哥、俄羅斯、南非以及土耳其等地區，推出了“Alternate Tier A”和“Alternate Tier B”兩種更低價的選擇，這一選項早已在中國區App Store提供。
本文出自2015-07-13出版的《電腦報》2015年第27期 D.智能手機 (網站編輯：pcw2013)
魅族16s詳細評測：在傳統中有突破
魅族16s，從命名便可得知，只是魅族16th的常規升級版本，賬面參數上看，升級了SoC，攝像模組，電池容量等等，那么落實到實際體驗的表現又會怎么樣呢，我們詳細評測娓娓道來。
外觀
魅族16s的總體設計其實變化不大，一看到真機，基本就可以知道是魅族的設計，背部的設計，由之前魅族16th系列的攝像頭居中位置，挪到了左上角，“MEIZU”的logo也移到了攝像頭原來的位置。
誠然，這個設計在美觀性顯然是不如以前好看，不管怎么說，居中還是會順眼許多，我們手上拿到的是碳纖黑，玻璃之下有一層碳纖維的紋理，質感和層次感都不錯。
轉到正面就是魅族“引以為傲”的對稱全面屏，額頭和下巴的寬度相較于前代有小幅度縮小，屏幕尺寸6.2英寸，三星Super AMOLED屏幕，分辨率2232 x 1080，403 PPI，比例為18.6:9。
額頭的聽筒依然采用微縫設計，同時這個聽筒也是一個揚聲器，聽筒右邊有一枚2000W像素前置攝像頭。
機身底部為卡槽，卡槽為縱向雙卡槽設計，不支持擴展TF卡，Type-C接口，揚聲器，魅族16s也“終于”去掉了耳機孔，魅族給出的解決方案就是，推出了一個HIFI解碼耳放，售價169元，搭配魅族16s購買99元(此套餐官網已經沒有了)。
魅族16s的包裝里是沒有附贈轉3.5mm轉接頭的，而且魅族官方稱：魅族16s Type-C接口不提供模擬信號輸出，僅支持數字信號輸出設備，如帶DAC解碼芯片的轉接線或耳機。也就是說普通的轉接線是不能用的，看來魅族還是深得蘋果的真傳啊，但不得不說，魅族的這個HiFi解碼耳放，效果確實不錯，還是比較推薦購買。
魅族16s的實際上手的手感真的很舒服，整體非常圓潤，165g重量拿在手上也不會有任何壓力，總體來說，魅族16s的外觀設計雖然有點開倒車，但是整機的品質感還是可以的，依舊傳承魅族16th優秀的手感。
屏幕
屏幕素質方面，魅族16s共有四種屏幕模式可選擇，自適應，標準，照片，鮮艷，那我們就直接來看下參數吧。
總體來看，魅族16s這塊屏幕的參數還不錯，實際觀感沒什么問題，經過愛搞機實測 ，魅族16s屏幕的手動最高亮度429nit，最低亮度1nit，沒有激發亮度。
性能
魅族16s搭載的是高通驍龍855 SoC，我們手上的是8GB 128GB，基于 7nm 制程，搭配 6/8GB LPDDR4x 內存、128/256GB UFS2.1 閃存，性能方面自然不用擔心，照例看個圖。
CPU
GPU
內存
閃存
游戲實測
30分鐘《和平精英》，畫質設為HDR高清（超高清暫不支持），幀率設為最高，平均幀率39幀，平均波動0.98幀；測試30分鐘《2K19》，平均幀率59幀，平均波動1.06幀；在系統調度方面，魅族16s還是比較保守，中核優先負載，大核經常劃水，雖然如此，但是游戲畫面還是很流暢。
散熱
30分鐘《2K19》，機身背面最高溫度40.5℃，正面最高溫度40℃；30分鐘《和平精英》，正面和背面最高溫度均為38℃左右，可見魅族16s就算沒有銅管散熱，溫度控制的也還不錯。
拍照
拍照方面，魅族16s依舊延續經典的廣角加長焦，主攝升級為今年旗艦標配的 IMX586，還特別強調的是帶 OIS 光學防抖，魅族表示防抖比超廣角更實用，長焦是 IMX350，那么我們也找了小米9來對比一下。
先來看下白天普通模式下兩者的樣張對比。
在普通模式下，兩者的表現都比較接近，但是放大對比發現，魅族16s的噪點尤為明顯，小米9則沒有沒這種情況。
在弱光環境下，魅族16s照片的整體明亮度和暗部細節都要比小米9強，高光壓制也比小米9略勝一籌。
逆光場景下，魅族16s的寬容度要稍好于小米9，高光區域小米9基本全部曝掉，而魅族16s保留住一些細節。
在這組樣張中，可以看到兩者在色彩調教上還是有點差距的，魅族16s偏暗淡，小米9比較鮮艷，實際情況也是小米9更接近真實場景。
再來看一下4800w模式樣張。
小米9白平衡有點偏綠，魅族16s相對來說白平衡更加準確，放大之后，兩者在細節上不相上下，并沒有明顯差別，平時拍照的話并不是很推薦開4800w模式，第一是拍照處理速度會變長，第二就是對比普通模式真的沒有很大提升。
總體來說白天魅族16s和小米9的拍照表現基本都是五五開，雙方并沒有拉開明顯差距，畢竟都是IMX586。
到了夜景環節，理論來說魅族應該會比小米9強，畢竟加入了 OIS 光學防抖，我們來看樣張。
先來看第一組樣張，兩者的表現出乎意料的相似，感覺就像同一部手機拍出來的，放大之后，小米9的高光壓制會更好一點。
第二組樣張，魅族16s終于有反超的跡象，照片畫面總體比小米9更明亮，暗部細節更加清晰立體。
第三組樣張，在極暗光環境下，魅族16s 的 OIS 光學防抖的優勢就體現出來了，查看照片參數可以看到，魅族16s的曝光時長為1/4秒，ISO 3523，得益于光學防抖的加入，提高曝光時長，增加進光量，降低ISO，以獲得更好的照片純凈度，而小米9曝光時長為1/14秒，ISO直飆25600，這也就導致了照片大量細節丟失，涂抹感比較強。
兩者開啟在夜景模式后，照片的亮度提升明顯，高光細節也得到了保留，但照片的涂抹感反而變強，細節丟失較多，其實魅族16s在不打開夜景模式情況下，夜間拍攝也是很能打的，開啟之后反而很多地方還不如普通模式拍的。
有OIS光學防抖加持的魅族16s在夜間拍攝上確實比小米9好很多，但是小米9也不差，另外別忘了小米9還有一顆超廣角鏡頭，超廣角在拍攝風景的時候可以的到更震撼的視覺效果，在其他場景也能得到不一樣的視角，可玩性更高，總之這兩款手機的拍照表現都不錯，符合這個價位應有的水準，最后就是看你需求，看你是更喜歡夜間拍攝，還是更喜歡超廣角了。
視頻方面，魅族16s就顯得遜色很多，視頻的選擇格式也非常少，只有480P、720P、1080P、4K，而且均無60幀，小米9這邊就比較豪華，1080P60幀，4K60幀等等，還可以超廣角錄像，簡直秀的魅族16s無地自容。
體驗
震動馬達
mEngine 3.0 橫向線性震動馬達，安卓目前少有的橫向線性震動馬達，橫向線性馬達在日常使用體驗上還是能帶來很多驚喜的，例如：打字的時候配合震動，真的很爽，那種敲擊感真的會上癮；在調節鬧鐘或者計時器時，震動效果就像是在調一個轉輪；配合自家的mBACK，重按返回桌面能模擬出按鍵的感覺；總之震動體驗非常好。
需要注意的是，目前第三方輸入法只有百度輸入法適配魅族16s的線性馬達，魅族16s自帶的輸入法是搜狗定制版。
雙揚聲器
魅族16s仍舊保留了雙立體揚聲器，實際聽下來，感覺也還不錯，在國產手機中已經是數一數二的水準了，但與iPhone Xs Max和三星S10 還是有點差距（價格也是很有差距的），不過也已經甩單揚聲器的手機好幾條街了。
全功能NFC
魅族也終于加入了大家喜聞樂見的全功能NFC，終于可以刷公交卡了，不過目前支持城市還不是特別多，像是廣東地區，目前支持嶺南通，深圳通還不支持，除了刷公交卡外，還可以綁定銀行卡和門禁卡，總體來說還算比較全面。
充電續航
魅族16s的電池容量為3600mAh，經過愛搞機專業兩小時續航測試，魅族16s剩余電量85%，魅族16s的續航表現還是挺不錯，和很多4000mAh電池的手機成績比較接近，看來這次One Mind 3.0還是有點東西。
充電方面，魅族16s支持自家的24W mCharge，走的是聯發科 PE 快充協議，熄屏狀態峰值功率21W左右，半小時充到56%，一小時充到86%，充滿用時一小時二十五分，但是在亮屏狀態下的充電功率只有6.6w左右，所以不建議邊玩邊充，充電時就讓它好好充電吧。
總結
優點：
橫向線性馬達體驗很加分。
同價位段少有的雙揚聲器。
夜景拍攝效果不錯。
3600mAh電池 One Mind 3.0，續航表現不錯。
手感依舊非常優秀。
缺點：
老生常談，系統廣告依舊多。（默默手動關吧）
視頻能力仍需加強。
轉接線比較挑剔。
以上就為魅族16s詳細評測的所有內容，愛搞機全員感謝您的觀看~
晚報iPhone 14 Pro 或 8999 元起/小米新款折疊屏即將發布
嗨！尾巴們，晚上好，今天是 8 月 8 日
① 小米 MIX FOLD 2 或亮相雷軍年度演講
② 小米筆記本 Pro 14 銳龍版上架
③ 諾基亞 2660 Flip 翻蓋手機開售
④ 騰訊正式發布 Max 二代機器人
⑤ 蘋果已開始錄制 iPhone 14 發布會
⑥ iPhone 14 Pro 起售價約 8999 元？
⑦ 消息稱蘋果將升級 HomePod / mini
⑧ 摩托羅拉官宣 8 月 11 日舉辦發布會
⑨ OPPO Pad Air 平板迎來全新配色
⑩ 淘寶能聽懂方言了：支持天津話、東北話...
① 小米 MIX FOLD 2 或亮相雷軍年度演講
小米 CEO 雷軍通過社交媒體表示，計劃舉辦今年雷軍年度演講，時間定在 8 月 11 日（周四）晚 7 點，主題是“穿越人生低谷的感悟”。
雷軍稱，“演講 新品發布，預計 3 小時左右，也許會超時一刻鐘，請大家提前做好準備。這次數量有點多。還有不少新品，實在擠不上這次的發布會，我們另外擇機發布。”
圖源@i冰宇宙
據知名數碼博主@ i冰宇宙 消息，小米 MIX FOLD 2 折疊屏新品極有可能會在雷軍的演講上發布。
② 小米筆記本 Pro 14 銳龍版上架
小米筆記本宣布，新款小米筆記本 Pro 14 銳龍版上架開啟預售，號稱擁有迄今為止小米筆記本最好的屏幕，首發價 5499 元起。
新款小米筆記本 Pro 14 銳龍版搭載了銳龍 6000H 系列處理器，有銳龍 5-6600H 與銳龍 7-6800H 兩個版本。其他配置與酷睿版保持一致，屏幕采用 2.8K OLED 大師屏，分辨率為 2880x1880，屏幕縱橫比為 16:10，峰值亮度為 600nit，這或許是小米筆記本最好的屏幕。
③ 諾基亞 2660 Flip 翻蓋手機開售
諾基亞 2660 Flip 翻蓋手機正式開售，定價 499 元，到手價 429 元。該機采用了翻蓋設計——開啟是 2.8 英寸超大屏幕和超大按鍵，支持單一視圖模式，副屏為一塊彩屏，能顯示時間、來電、通知和鬧鐘等。
配置方面，諾基亞 2660 Flip 搭載紫光展銳 Unisoc T107 芯片；配備 48MB 內存與 128MB 內置存儲，支持 MicroSD 卡擴展（32GB）；采用 2.75 瓦時的可拆卸電池，續航可達 20 小時；后置 0.3 MP 像素相機，支持閃光燈。
④ 騰訊正式發布 Max 二代機器人
今日，騰訊正式發布了 Max 二代機器人，由騰訊 Robotics X 實驗室自研。騰訊表示，全新一代 Max 對于復雜地形可以精確走位通行，這在國內尚屬首次。
同時，Max 還具有良好的自主學習能力，可以在幾個小時以內就能初步學會自然靈動的步態，讓 Max 在面對復雜環境下的適應能力得到大幅提升。
⑤ 蘋果已開始錄制 iPhone 14 發布會
據彭博社報道，蘋果已經開始準備 9 月份的秋季新品發布會，屆時有望發布新款 iPhone 14 系列、第八代 Apple Watch。彭博社記者 Mark Gurman 表示，預計將于 9 月初舉行的活動已經在錄制中。
此外，蘋果可能計劃在今年秋季舉辦兩場活動，9 月的活動將專注于新的 iPhone 和 Apple Watch，而 10 月的第二場活動將專注于 Mac 和 iPad。
圖源網絡
⑥ iPhone 14 Pro 起售價約 8999 元？
供應鏈放出消息，iPhone 14 標準版這次并不會漲價，依然維持前代的 5999 元起步價，這是今年的最入門的機型。
至于 iPhone 14 Pro 系列兩款機型，這次將大概率迎來漲價，因為其搭載了蘋果全新設計的感嘆號挖孔屏，并且采用最新的 A16 芯片和更強的相機模組，成本明顯提升。iPhone 14 Pro 預計售價 8999 元起步，iPhone 14 Pro Max 預計 9999 元起步。
圖源網絡
⑦ 消息稱蘋果將升級 HomePod / mini
據彭博社 Mark Gurman 報道，蘋果公司正在考慮對 HomePod mini 進行更新，因為它計劃在家庭設備市場進行更大的推廣，其中包括在 2023 年初發布全尺寸 HomePod 的更新版本。
在他最新的 Power On 通訊中，Gurman 報告說，蘋果正在考慮更新 2020 年 10 月發布的 HomePod mini。Gurman 沒有透露任何關于更新的細節，但指出它不太可能是任何「令人印象超級深刻的東西」。
圖源網絡
⑧ 摩托羅拉官宣 8 月 11 日舉辦發布會
摩托羅拉手機今日在社交平臺上官宣，摩托羅拉官方表示將于 8 月 11 日 14:00 召開新品發布會，屆時將會發布包括 moto razr 2022、moto X30 Pro、moto S30 Pro 在內的三款旗艦產品。
其中，moto razr 2022 是一款驍龍 8 折疊屏旗艦，該機采用上下對折的雙屏設計；moto X30 Pro 同樣搭載驍龍 8 處理器，3C 認證顯示該機配備 125W 充電器，支持 50W 無線快充，搭載三星 2 億像素；moto S30 Pro 主打輕薄，重量僅 170g。
⑨ OPPO Pad Air 平板迎來全新配色
OPPO Pad Air 新配色為“紫霞”，官方放出了新配色的宣傳海報。這也意味著，OPPO Pad Air 將提供星銀、霧灰、紫霞三款配色。
從海報中可以看出，新配色“紫霞”十分亮眼，保留了此前的拼接條紋設計，整機背面的彩帶由彩虹拼接變為紫色漸變，與背殼大片的紫色交相呼應。
⑩ 淘寶能聽懂方言了：支持天津話、東北話...
淘寶官微宣布淘寶上線方言語音搜功能，只要你會說天津話、東北話、山東話、河南話、河北話，打開淘寶，點擊語音搜小話筒，動動嘴的功夫就可以輕松購物。
舉例來看，用戶點擊搜索頁面的話筒圖標后，說出一款東北老家的特色食物，比如—“大碴子粥”，很快，大碴子粥（玉米粒）就跳了出來。有業內人士表示，淘寶增加方言語音搜索是技術上的創新，也是人機交互的進步。
新能源汽車鋰電池行業研究：動力電池迎來第二輪全球格局重組
（報告出品方/作者：廣發證券，陳子坤、紀成煒）
一、2022 年全球電池進入新一輪重組期
中國市場引領全球新能源汽車銷量增速，2023年有望邁入TWh時代。全球新能 源汽車市場需求持續高增。中國市場受益平價技術全面落地銷量繼續引領全球。作 為平價技術的磷酸鐵鋰體系已全面覆蓋A00市場，基于比亞迪、特斯拉等B級車市場 正向反饋，有望加速覆蓋10~20萬元市場。10~20萬元主力價格帶的A級車受益于磷 酸鐵鋰 CTP技術，隨著滲透率突破驅動新能源汽車消費結構由“啞鈴型”進入“紡 錘型”拐點。歐洲市場大眾、Stellantis等傳統主機廠平臺化產品推出提速，特斯拉 本土化生產落地中長期將帶來銷量突破。美國市場即將崛起，整體政策環境向好。 特斯拉持續推進本土產能擴張，2022年4月德州工廠Model Y搭載4680電芯 CTC已 下線開啟交付，采用一體化壓鑄技術有望引領第一輪制造革命。大眾、戴姆勒、寶 馬等歐系主機廠本土化生產提速，持續開拓美國新能源汽車市場。
海外車企廠電氣化進程提速，主流車企密集推出平臺化產品參與新能源汽車市 場競爭，如大眾 MEB/PPE 平臺、戴姆勒 EVA2 平臺、PSA eCMP 平臺、通用 BEV3 平臺等。在經歷 2017~2020 年定點高峰后，隨著各平臺車型量產定點企業將逐步 兌現業績。整體來看，歐系車企供應鏈較為開放，中國企業已進入主流車企的純電 平臺項目，長協訂單有助于份額穩定增長。如寧德時代（大眾 MEB 平臺、PSA eCMP 平臺、沃爾沃 CMA、MEP2 平臺等）、孚能科技（戴姆勒 EVA2 平臺）。國軒高科 獲大眾入股，并獲得第一個 UC（標準電芯）項目定點，有望配套 2024 年后啟動的 SSP 純電平臺。據 INSIDEEVS，大眾 SSP 平臺是在 MQB、MSB、MLB 等三個燃 油車平臺及 MEB、PPE 兩個純電動汽車平臺基礎上，整合成一個全新的可擴展的 機電一體化平臺架構，適用于集團旗下所有品牌和所有級別車型。
傳統美系車企中韓國電池企業搶先占據主要配套，如 LG 新能源（通用 BEV3 平臺）、SK On（大眾 MEB 平臺）。美系新勢力企業供應鏈更為開放，以特斯拉為 例，布局多元供應體系，已納入松下、LG 新能源、寧德時代，有望繼續引入優質 中國供應商。
中國電池廠商聯合日韓車企開辟合作新模式。日韓車企供應體系過去以本土供 應商為主，如 LG 新能源、SK On 共同進入現代起亞 E-GMP 平臺。中國電池企業 通過多種形式逐步滲透。如比亞迪通過與豐田組建合資公司進行共同車型開發，進 入豐田供應體系；億緯鋰能則通過與 SK On 組建惠州及鹽城合資工廠切入現代起 亞 E-GMP 平臺。據高工鋰電，寧德時代已進入雷諾-日產-三菱聯盟 CMF 平臺，配 套首款車型 Ariya。
（一）寧德時代受益第一輪重組期，明確 2025 年前格局
1. 寧德時代海外滲透率先兌現，日韓企業市場增速分化
2025年前全球動力電池競爭格局明確，寧德時代有望實現份額單邊上升，于 2022~2025年間加速海外市場滲透，推動全球市場份額增長。動力電池企業 2017-2019年經歷第一輪定點高峰，即將逐步兌現業績。根據EV-Volumes數據測算， 2021年全球動力電池裝機量超過300GWh，其中寧德時代市占率32.8%，同比 7.9pct，LG新能源市占率20.0%，同比-4.7%。LG新能源于2022年1月正式在韓國 證券交易所上市交易，脫胎于LG化學電池事業部，基礎材料研發經驗積累深厚，當 前全球客戶結構穩定。三星SDI逐步由消費電池向動力電池供應商轉型，2021年實 現14.7GWh裝機，同比 84%，市場份額4.8%，同比-0.4pct。SK On受益歐洲市場 需求高增，2021年全球裝機量同比增長121%至16.3GWh，市占率5.4%，同比 0.4pct。
歐洲市場崛起推動競爭格局演變，寧德時代海外基地落地打開長期市場空間。 根據 EV-Volumes 數據測算，2021 年海外市場總裝機量約 148GWh，其中寧德時 代市場份額 12.9%，同比 6.3pct；LG 新能源市場份額 36.7%，同比 1.6pct；三星 SDI 市場份額 9.4%，同比持平；SK On 市場份額 10.6%，同比 1.6pct；松下同比 下滑 8.3pct 至 26.0%。2020 年 LG 新能源受益于歐洲市場需求高增海外份額迅速 擴大，寧德時代則于同年海外收入增速加快，主要系 Stellantis 等歐洲客戶出口擴 大影響。特斯拉上海工廠 2019 年末開啟量產，除滿足國內需求外將作為其全球主 要的出口基地滿足歐洲及北美市場需求。據中汽協，隨著產能爬坡完成特斯拉 2021 年出口規模擴大至 16.3 萬輛，配套供應商寧德時代及 LG 新能源海外市占率提速。
2025 年前寧德時代有望實現海外市場單邊份額持續上升。根據 Marklines 新能 源乘用車歐洲銷售數據對當前歐洲車企進行份額拆分，大眾目前銷售份額最高達 24%。結合 IHS 對于 2025 年歐洲車企本土生產的判斷，Stellantis、特斯拉等車企 有望提升中長期市場份額。通過寧德時代現有獲得的車企定點進行中長期供應占比 假設，2025 年寧德時代歐洲市占率有望突破 40%。中國市場考慮其他電池企業攻 勢加速，但基于現有電池合資企業的穩定放量，假設寧德時代中國份額持平為 50%； 美國市場電動化進程加速帶來全球新能源銷量份額增長，但考慮到日韓電池供應鏈 滲透率較高預計美國市場對寧德時代的中長期全球貢獻較小。經測算，我們預計 2025 年寧德時代的全球份額有望提升至 38%。
2. 國內市場合資綁定穩步放量，二線電池企業攻勢加速
寧德時代繼續引領高端新能源乘用車市場。根據高工鋰電國內裝機數據測算， 寧德時代2021年乘用車市場市占率達50.6%，其中特斯拉份額達69.7%；2022年一 季度廣汽合資工廠開始放量，廣汽乘用車份額恢復至39.4%；高端車型配套增多， 2022年將配套理想L9、小鵬G9、飛凡R7、智己L7等多款高端車型。 比亞迪打造爆款車型擴大份額，二線電池企業份額提速。2022年一季度比亞迪 國內份額擴大至22.2%，主要系受自身配套需求高增影響；中航鋰電則在小鵬、零 跑中配套擴大，推動整體乘用車市占率增長至6.8%；國軒高科穩定供應上汽通用五 菱、長安汽車、奇瑞汽車等中低端車型，份額較為穩定；億緯鋰能與SK On組建鹽 城及惠州合資工廠實現配套。
日韓電池企業國內市場緩慢突破。LG新能源國內已配套特斯拉、通用汽車，并 開拓新勢力客戶。松下已于2020年與豐田汽車成立合資公司PPES（Prime Planet Energy & Solutions），計劃提升大連工廠的混動電芯產能，2022年將配套豐田全球 首款BEV bZ4X，推動車載電池業務突破。SK On國內實現與北汽極狐合作，受限于 車型交付較少出貨量未有明顯增長。三星SDI主攻高端市場，國內已實現東風嵐圖汽 車配套，并開拓其他新勢力客戶。
（二）2022 年開啟第二輪定點高峰，決定 2025 年后格局
2022 年將開始新一輪定點高峰決定 2025 年后競爭格局，中國廠商有望進入全 球車企供應鏈，充分形成對日韓企業全面優勢。當前以大眾、Stellantis、特斯拉、 戴姆勒為代表的歐美車企均自建電池工廠，謀求掌握電池生產能力。自建產能有望 于 2024 年后集中放量，給 2025 年后的動力電池競爭格局帶來更多不確定性。另 一方面，車企遠期新平臺規劃處于醞釀中，將逐步釋放訂單吸引全球電池企業競相 角逐。新一輪定點預計于 2022 年后密集開啟，影響 2025 年后競爭格局。
1. 技術路線：結構創新與材料迭代持續構筑中國電池企業競爭力
第一輪電池供應鏈重組受益于軟包式微、方型崛起，磷酸鐵鋰、高電壓三元、 CTP 等加成下寧德時代快速突破歐洲市場，未來三年市占率有望不斷創新高。德國 汽車工業協會 2015 年推出的 VDA 標準電芯尺寸（大眾內部使用的標準模組），方 型電池逐漸成為車企主流選擇。VDA 標準尺寸自 355 模組向 590 模組迭代，方型 電芯尺寸也呈現大電芯趨勢。寧德時代自 2012 年以方型電芯切入寶馬，并在原有 VDA 尺寸上實現突破。在材料體系，實現 NCM523—NCM622—NCM811 迭代； 在電芯結構，向 3 倍厚度拓展；在電池包結構，于業內率先推出 CTP，并向 CTC 推進。其他中國廠商同樣基于方型電池結構持續創新，如比亞迪刀片電池 GCTP， 蜂巢能源長薄刀片電池 LCTP。大眾于 2021 年 3 月 Power Day 上發布 UC 標準電 芯，根據大眾規劃，將與國軒高科合作研發第一代標準電芯，2030 年標準電芯占 比將達 80%。方型電芯技術路線仍有望成為下一輪定點中車企主流選擇。特斯拉引 領 4680 電池應用，寶馬、Rivian、蔚來等車企有望跟進，隨著主流車企規模應用， 大圓柱電池有望在 2024 年后打開市場空間。第二輪重組中新的電池結構（如 46 系大圓柱、麒麟電池）及材料體系（超高鎳、磷酸錳鐵鋰、M3P）將成為重要創新， 提升中國電池企業獲取全球車企訂單的競爭力。
① 46 系大圓柱產業化落地提速，中國企業跟進切入全球車企供應鏈。松下 4680 電池布局領先，有望于 2023 年上半年于其和歌山工廠量產。據彭博新聞社， 寶馬將于 2025 年開始在下一代 Neue Klasse 電動車平臺中采用圓柱形電池，其電 池技術路線逐步由方型電池轉向圓柱。目前寶馬供應鏈中的寧德時代、億緯鋰能均 布局 46 系大圓柱電池。當前 46 系大圓柱電池仍存在焊接、密封等技術難點，規模 制造后的良率及成本控制均有挑戰。中國企業將利用規模制造及完備供應鏈優勢蓄 力未來大圓柱市場崛起。
②中國企業主導材料及結構創新持續打造成本優勢。第一輪重組中磷酸鐵鋰 CTP 開啟技術平價，受益于中國市場的正向反饋有望加速向海外供應鏈拓展，提 升中國企業全球份額。中國電池企業主導材料及結構創新，當前寧德時代主導的磷 酸錳鋰、M3P、麒麟電池將逐一實現產業化落地。據公司披露，麒麟電池（第三代 CTP）在鐵鋰體系下系統能量密度有望達到 160Wh/kg，配合電化學體系調整在三 元體系下則高達 255Wh/kg，并支持 4C 快充。2025 年前后寧德時代計劃推出第四 代高度集成化的 CTC 電池系統，2028 年前后有望升級為第五代智能化的 CTC 電 動底盤系統。寧德時代已全面配套日韓車企在華車型，CTP 技術領銜結構創新有望 加速全球滲透。據汽車之家，2021 年 10 月寧德時代與現代摩比斯簽約，寧德時代 將授權摩比斯使用 CTP 技術，并支持摩比斯在韓國乃至全球范圍內的 CTP 相關電 池產品供應。
寧德時代磷酸鐵鋰電池已配套特斯拉、小鵬、哪吒等海內外新勢力，結合 CTP 集成技術已在中國市場獲得成功，基于中國新能源汽車市場的正向反饋，結合草酸 亞鐵、M3P 等材料工藝創新，有望加速導入全球車企供應鏈。新能源汽車市場以外， 磷酸鐵鋰電池技術已在儲能市場規模應用。為應對中國電池企業對動力及儲能業務 的沖擊，據韓媒 THE ELEC，LG 新能源已于 2021 年在韓國大田實驗室開始研發 磷酸鐵鋰軟包電芯，有望于 2022 年中建設中試線，2023 年實現供應。SK On 同樣 布局磷酸鐵鋰電池產品，將于 2022 年內完成產品開發定型。三星 SDI 披露將推出 無鈷電池低成本電池解決方案參與全球競爭，預計于 2024 年率先應用于儲能市場。（報告來源：未來智庫）
2. 區域市場：歐美政策驅動本土供應鏈加速整合
歐洲車企2020年開始全球最嚴碳排放考核，通過引入中國廠商及培育本土供應 鏈應對電動化挑戰。按照歐洲議會和理事會通過的法規（EU）2019/631，歐洲2021 年乘用車執行二氧化碳排放量95g/km，2025年81g/km以及2030年59g/km的考核目 標，為全球主要國家中二氧化碳排放法規最嚴格的地區。隨著減排法規考核力度加 大，2020年開始各大主流車企電動產品推廣加快，拓寬新能源產品譜系，歐洲市場 迎來第一輪爆發。歐洲碳排放法規持續加嚴，2021年7月歐盟正式提出《Fit for 55》 法案，旨在增加歐盟經濟產出的同時減少二氧化碳排放，以確保2030年溫室氣體排 放比1990年減少55%。法案計劃從2030年起將新車的平均排放降低55%（基于1990 年水平），2035年起所有注冊的新車必須達到零排放。強有力碳排政策有望平抑部分 國家補貼退坡壓力。據歐盟議會官網，2022年6月8日歐洲議會投票支持修訂乘用車 和輕型商用車二氧化碳排放標準。歐盟的目標分兩個階段，中期即到2030年，上述 兩類銷售新車的二氧化碳排放較2021年分別降低55%和50%；長期即到2035年，歐 盟銷售新車實現二氧化碳零排放，即禁售燃油車。2025年開始的下一階段碳排放考 核下車企開發的全新平臺有望引入更多供應商選擇，大眾計劃合并MEB平臺和PPE 平臺為SSP平臺并完成國軒高科第一個標準化電芯定點，雙方將深化歐洲本土薩爾 吉特電池工廠的生產協作，國軒高科有望依托大眾持續開拓歐洲市場。據彭博新聞 社，寶馬將在其Neue Klasse純電平臺上采用價格更加低廉的圓柱形電池，大圓柱電 芯將率先應用于純電寶馬3系（GEN6項目）的開發和生產。
美國零部件本土化生產要求提升，國軒高科合作大客戶有望奠定前哨基地。拜 登政府于2021年2月正式重返《巴黎協定》，整體新能源汽車政策環境向好。參考中 歐市場經驗，美國市場將受下一階段（2024~2026年）燃油經濟性標準（CAFE標 準）、GHG碳排放考核等強政策周期約束迎來電動化拐點。2022年美國市場景氣上 行，特斯拉產能落地保障交付，大眾ID.4國產化落地強勢入局，新勢力Rivian突破產 能瓶頸后將推動電動皮卡市場爆發。2022年全美銷售3季度明顯提速，全年有望超 130萬輛。隨著新能源汽車市場擴大，未來零部件本土化要求提升。2020年7月《美 墨加協定》(US?Mexico?Canada Agreement，簡稱USMCA)正式生效，取代北美自 由貿易協定（NAFTA），設立五年過渡期，提出在美國、墨西哥或加拿大生產至少 75%部件的汽車或卡車可以零關稅出售，2026年后汽車零部件本土化率從62.5%升 至75%。美國車企以合資模式實現核心電池零部件本土生產，如美國本土特斯拉松下、通用-LG新能源、福特-SK On、Stellantis-三星SDI，及加拿大Stellantis-LG 新能源。相較于美國本土及加拿大，墨西哥憑借制造成本優勢成為美國汽車配件的 主要生產國。寶馬、戴姆勒、大眾及奧迪均在墨西哥設廠，依托美墨西加協定有望 引入亞洲電池供應鏈。
歐美主機廠電氣化進程提速，注重供應鏈全球生產及品質管控能力，中國企業 海外基地落地有助其開拓優質客戶。（1）寧德時代：歐洲產能落地提速。寧德時代 2021年資本開支高達438億元，開拓廈門、宜賓、貴州等多處新基地，中長期產能 有望接近800GWh。2022年3月德國圖林根州工廠已獲得8GWh電芯生產許可，將于 年底前下線，有望直接配套大眾、寶馬等核心客戶。（2）LG新能源：與通用、本 田、Stellantis等車企合資北美基地，2025年總產能520GWh。LG新能源全球產能擴 張提速，據公司披露，2022年資本開支超過7萬億韓元（約366億元），同比 75%， 與通用汽車已分別于俄亥俄州、密歇根州及田納西州設立三座合資工廠，其中俄亥 俄州合資工廠Ultium Cells將于2022年開始生產NCMA四元電池。據韓聯社，雙方正 計劃成立第四家電池工廠。2022年3月LG新能源宣布將于2024年前投資1.7萬億韓元 （約89億元）在亞利桑那州建立圓柱電池工廠，加拿大則布局Stellantis合資工廠， 兩座新工廠預計于2024年投產。（3）SK創新：綁定福特組建北美（田納西州、肯 塔基州）及歐洲（土耳其）電池工廠；攜北汽新能源組建常州工廠，同時與億緯鋰 能成立合資工廠（惠州及鹽城工廠），目標2025年實現220 GWh產能落地。（4） 三星SDI ：2021年投資超7.4億歐元（約52億元）擴建匈牙利工廠，與Stellantis布 局美國印第安納州產能，2025年總產能預計提升至150GWh。（5）億緯鋰能：2022 年3月與匈牙利Debrecen政府簽訂意向書購買地產并計劃建立圓柱電池廠。
3. 下游格局：電池企業通過 CTP/CTC 打造更高話語權
寧德時代加快2025年前完成產業鏈延伸，以極致的成本與制造能力支持造車新 勢力快速成長，如2020-2021年以CTP支持蔚來、小鵬等打開銷量，實現趕超， 2024-2025年有望以CTC及換電技術引入“新新勢力”形成更高話語權。在新勢力 市占率不斷提升的主導趨勢下，在機械制造方面或將對第三方供應商更為友好。電 池企業有望通過電池包集成化與結構創新提升在零部件供應鏈中的話語權。
（三）儲能市場正在構建二次成長曲線
儲能市場進入快速成長期，中美兩國引領全球增長。根據BloombergNEF預計， 從2021年至2030年，全球將新增345GW/999GWh儲能容量，其中中國及美國將成 為兩大主力市場。新增容量中超過50%為電網側儲能，用戶側中包括家用儲能及工 商業儲能也將穩步增長。磷酸鐵鋰電池應用為主的電化學儲能成為主流技術選擇。
寧德時代依托平價技術主攻發電側和電網側儲能，海外廠商調整產品組合改善 盈利。2020年寧德時代明確以可再生能源和儲能為核心的固定式化石能源替代、以 動力電池為核心的移動式化石能源替代、以電動化和智能化為核心的應用場景擴展 的三大戰略發展方向，加快新能源替代過程，持續推動儲能領域新變革。
（1）寧德時代儲能業務通過合資、參股等方式打通全產業鏈構筑產業格局。先 后與科士達、星云股份、易事特合作開發儲能變流器及系統集成；與國網綜能合資 設立國網時代面向大規模源網側儲能；與中國能建在大規模儲能規劃、設計、投建 運一體化領域開展合作；與永福股份合資設立時代永福聚焦勘察設計與儲能EPC， 與中華煤氣合作開拓工商業儲能。根據CNESA統計，2021年國內新增投運儲能裝機 中寧德時代承包1.83GWh，全球儲能出貨量16.51GWh，市場份額全球領先。
（2）基于長壽命、低成本的磷酸鐵鋰電池卡位儲能賽道，拓展鈉離子等新型 材料開發。據美通社，2022 年 5 月寧德時代攜儲能全場景解決方案亮相慕尼黑國 際電池儲能技術博覽會（ees Europe 2022），其戶外液冷儲能電柜 EnerOne 斬獲 2022 年度國際電池儲能獎（ees AWARD），具備高循環、高集成及占地小等優勢。 EnerOne 采用 280Ah 磷酸鐵鋰儲能電芯，循環壽命可達 10000 次；溫差控制在 3 攝氏度以內，較業內 5-8 攝氏度的溫差有大幅改善。據寧德時代官微，寧德時代已 于 2021 年發布第一代鈉離子產品，單體能量密度達 160Wh/kg，系統集成效率達 80%，其鈉離子材料體系正極采用普魯士白（鐵錳基氧化物）及層狀氧化物并行開 發，負極采用硬碳，目標下一代鈉離子單體能量密度突破 200Wh/kg。公司當前已 啟動產業鏈布局，有望于 2023 年形成基本產業鏈。
新能源汽車行業經歷了早期野蠻增長及行業出清，對動力電池技術不斷提出新 的要求。儲能行業尚處成長期，更多考驗企業獲取客戶訂單的能力。在產品開發階 段電池企業憑借較高的技術壁壘獲得競爭優勢，通過客戶驗證并最終獲得訂單。我 們認為，在完成原始訂單積累后，電池企業要獲得全球競爭地位，對于制造能力及 企業經營缺一不可，同時需要適配主機廠的戰略調整進行資源、產能等多方面調配。 （1）制造能力需要注重技術儲備及成本控制，聚焦規模產線復制后的品質管理， 包括良率、一致性、安全性等。其中，技術儲備包含了差異化技術及降本技術。差 異化技術如超高鎳 硅基負極、4C快充等，降本技術如CTP、刀片電池、4680電池 等。資源布局則看重產業鏈一體化擴張的能力及與主機廠戰略部署的適配性。 （2）企業經營除了著眼于營收的絕對增長，更強調盈利質量的改善，尤其是在 原材料成本上漲背景下提升自身對抗風險的能力，包括原材料的穩定供給、報價機 制的調整及適時的成本傳導。 當前全球車企供應鏈即將進入一輪重組期，我們圍繞以上2個要素（制造能力、 企業經營）對當前車企供應鏈格局演變及海內外電池企業的經營狀況進行全面剖析。
二、供應鏈重組：尋求競爭格局的鞏固與突破
電池企業的制造能力包含了技術創新、成本控制及規模量產后的品質管理能力。 鋰電池開發流程復雜，各環節的材料制備均有較高的技術壁壘，海內外龍頭企業均 布局超高鎳正極 硅基負極體系，以提升能量密度，減少貴金屬用量。寧德時代磷 酸鐵鋰電池體系布局領先，通過磷酸錳鐵鋰、M3P 等材料創新疊加 CTP/CTC 結構 創新持續構筑壁壘。全球車企均看重供應商的成本管控能力與品質管理能力，尤其 注重電池的產品安全。寧德時代與三星 SDI 均提出 PPB 的品質管理目標，即產品 缺陷漏檢率小于十億分之一。細分來看不同車企的供應策略側重點亦有不同，電池 企業需要依據各自的資源稟賦適配車企采購策略，保障供應穩定及實現新客戶突破。
中國電池企業基于電池結構及材料體系創新逐步進入全球新能源汽車供應鏈。 2020 年起中國動力電池企業加速出海實現從零到一的突破，國軒高科、億緯鋰能、 孚能科技、蜂巢能源等企業陸續斬獲海外訂單。其中，國軒高科獲大眾入股后展開 深度合作。據公司公告，國軒高科已獲得大眾標準電芯鐵鋰三元雙定點，參與大眾 薩爾茨吉特工廠的電池工業化生產項目，并與美國頭部新能源車企簽訂 6 年 200GWh 磷酸鐵鋰電池的長期戰略協議，有望加速海外市場滲透。比亞迪憑借磷酸 鐵鋰刀片電池 CTP 技術電池外供提速，旗下磷酸鐵鋰刀片電池已配套一汽奔騰 E05、一汽紅旗 E-QM5、東風嵐圖 Free 等車型，并與豐田汽車組建合資公司，有 望從 2023 年開始推出搭載比亞迪磷酸鐵鋰刀片電池的合作車型。
（一）歐系車企：積極引入中國企業，長期謀求自產能力
歐系汽車供應鏈向中國企業開放，同時謀求掌握電池生產能力。歐系車企以大 眾為代表，長期處于供應鏈強勢地位，電池采購傾向于直接采購電芯或模組，并自 行 Pack，通過入股、合資以及自建工廠的方式向上游電池布局。
大眾與寧德時代、LG 新能源合作 MEB 平臺并自建歐洲本土電池生產工廠。據 大眾集團 2021 年 7 月“2030 NEW AUTO”戰略，大眾將攜手 Northvolt 及國軒高 科于歐洲建設 6 座電池工廠，2030 年總產能規劃 240GWh。據公司公告，2021 年 7 月國軒高科與大眾汽車集團簽訂戰略合作協議，雙方共同推動大眾汽車集團薩爾 茨吉特工廠的電池工業化生產，國軒將提供相應技術支持；同時合肥國軒也與大眾 汽車（中國）達成協議，為其常規量產車型開發第一代標準電芯。
Stellantis 采用直接采購、合資建廠、自建工廠等多元采購策略滿足其全球動 力電池需求高增。據其 2022 年 3 月發布的“Dare Forward 2030”戰略，提出 2030 年全球純電動車型年銷量 500 萬輛，歐洲乘用車純電滲透率 100%，美國乘用車及 輕型卡車純電滲透率 50%目標。全球鋰電池儲備容量增加至 400GWh，全球規劃 5 座電池合資工廠。歐洲與奔馳汽車及法國能源公司 Total Energies（道達爾能源） 組建 ACC 汽車電池聯盟設置 3 座電池工廠，美國則分別與 LG 新能源及三星 SDI 合資建設 2 座電池工廠。Stellantis 集團歐洲包括標致汽車（標致、雪鐵龍、DS、 歐寶品牌等）及菲亞特汽車（菲亞特、克萊斯勒、瑪莎拉蒂品牌等）。據鳳凰汽車， 標致汽車已與寧德時代及比亞迪達成合作，菲亞特汽車則由三星 SDI 主力配套。
寶馬供應鏈已引入寧德時代、億緯鋰能、三星 SDI 等供應商。據公司公告，億 緯鋰能先后獲得寶馬純電動車型及 48V 項目定點。據彭博新聞社，寶馬將于 2025 年開始在下一代 Neue Klasse 電動車平臺中采用圓柱形電池，其電池技術路線逐步 由方型電池轉向圓柱，其供應鏈中的寧德時代、億緯鋰能均布局 46 系大圓柱電池， 并分別于德國及匈牙利部署歐洲生產基地。
戴姆勒入股孚能科技，雙方合作 EVA2 平臺，已實現 EQS、EQC 純電車型配 套。據公司官網，戴姆勒已收購 ACC 電池聯盟 33%股權，預計從 2025 年開始為 梅賽德斯-奔馳提供電池技術，屆時整體 ACC 電池聯盟產能至少提升至 120GWh。
雷諾采用多元供應商布局，與寧德時代合作歐洲主力平臺配套純電小型車。據 公司官網，遠景科技集團旗下遠景動力與雷諾集團達成全面戰略合作，雷諾向遠景 提供 5年 40GWh 至120GWh 動力電池訂單，后者將在法國杜埃建設超級電池工廠， 支持雷諾 ElectriCity 的電動汽車業務。雷諾同時與 Verkor（法國電池初創公司）達 成諒解備忘錄。此外雷諾計劃 2027 年加入 ACC 電池聯盟，當前與 Stellantis 集團 尚處談判階段。
（二）美系車企：綁定日韓合資布局
美系車企普遍綁定日韓電池供應商，建立合資企業構筑動力電池供應鏈。傳統 美系車企以福特及通用為代表，分別與 SK On 及 LG 新能源組建電池合資公司保障 電芯供應。 通用汽車與 LG 新能源深度綁定。在中國地區通用汽車主要與寧德時代與 LG 新能源合作，其在國內的合資公司上汽通用五菱已引入國軒高科等供應商，并與青 山集團旗下瑞浦能源合資 20GWh 動力電池項目。在北美地區通用汽車已與 LG 新 能源深度綁定，雙方已規劃 3 家動力電池合資工廠。2022 年 2 月通用汽車宣布， 其與 LG 新能源正推進第 4 家合資工廠選址，預計該廠產能為 30GWh。4 家工廠全 部投產后，LG 新能源在北美地區的電池產能有望達到 200GWh。
Stellantis 集團由歐系車企 PSA 與美系車企 FCA 合并，歐洲供應鏈已囊括 LG 新能源及三星 SDI，并向國內企業開放（寧德時代、比亞迪、蜂巢能源），中國廠 商有望主力配套標致品牌；美國則與韓國電池企業合資實現本土化生產，主要合作 廠商為克萊斯勒旗下品牌，與三星 SDI、LG 新能源合作在北美設置 2 座電池工廠， 中長期北美布局 250GWh 產能。
（三）日韓車企：中國廠商以結構創新加快滲透
中國電池廠商聯合日韓車企開辟合作新模式，打開供應鏈新格局。日韓電池廠 商憑借著屬地優勢率先與本國車企開展深度合作，擁有先發優勢。目前中國電池供 應鏈對于日系車企滲透仍局限于國內市場，但是以比亞迪與豐田合作為先例，雙方 開辟新的合作模式，共同開發針對中國市場的車型，塑造日韓車企供應鏈新格局。 豐田集團采用直接采購、合資建廠、自建電芯產線等多元采購策略滿足其高漲 的全球需求。豐田與松下的合資公司 PPES 加快在中國大連工廠 HEV 電池及日本 姬路工廠的 BEV 電池的產能部署，2021 年 5 月松下披露將在中國大連及日本姬路 新增電池生產線，姬路工廠預計每年進一步供應約 8 萬輛純電動汽車，大連工廠預 計每年進一步供應約 40 萬輛混合動力汽車。豐田除了向寧德時代、弗迪電池直接 采購動力電池外，并計劃 2025 年之前在全球范圍內自建 10 條電芯產線以滿足新能 源車市場需求。中國電池廠商龍頭比亞迪與豐田針對中國市場車型展開合作有望提 高國產電池滲透率，據汽車之家，雙方合作開發新車型 bZ5 定位為純電動中型轎車， 采用比亞迪磷酸鐵鋰刀片電池有望于 2023~2024 年正式上市。
日產集團作為寧德時代首批合作日系車企，有望擴大國產電池的供應需求。日 產的直購動力電池供應商主要為寧德時代、AESC 和 LG 新能源。在自產動力電池 及其組件領域，日產與遠景 ASEC 計劃于英國及日本成立合資公司，計劃 2026 財 年將全球動力電池產能提升至 52GWh，2030 財年總規劃 130GWh。 現代集團趨向選擇安全性能較為可靠的動力電池，有望提高 SK On、寧德時代 份額。現代汽車集團于 2020 年 12 月發布 E-GMP 電動汽車專用平臺并開啟全球供 應商招標。據現代汽車公告，寧德時代及 SK On 被選定為 E-GMP 平臺電池供應商， 將配套其 2023 年后推出的車型。億緯鋰能則通過與 SK On 組建國內惠州及鹽城工 廠進入現代集團供應鏈。此外，LG 新能源及 SK On 與現代集團建立長期合作關系， 據公司披露，現代汽車與 LG 新能源與印尼組建合資工廠，預計于 2025 年投入運 營。（報告來源：未來智庫）
（四）新勢力：兼顧技術與效率
新勢力車企尋求技術與效率的兼顧。特斯拉領銜 4680 電池結構創新及車身及 底盤一體化壓鑄技術。繼特斯拉后，美國本土出現 Rivian、Lucid、Canoo 等新勢 力，除已與日韓企業達成合作外，受制于成本壓力布局多元電池采購策略，有望引 入國內優質供應鏈。國內新勢力一梯隊探索 800V 高壓、車身及底盤一體化壓鑄等 前瞻技術，對電池快充要求提升。寧德時代已實現海內外新勢力一梯隊全面配套， 有望深入參與基于 800V 平臺開發的快充車型項目。松下 4680 電池產業化布局領 先，其 4680 電池計劃于 2024 財年于日本和歌山工廠實現量產。寧德時代、億緯 鋰能跟進大圓柱電池布局。據 CBEA，億緯鋰能已于 2021 年 11 月啟動 20GWh 乘用車大圓柱電池項目建設；三星 SDI 打造 PRiMX 電池品牌（Prime Battery for Maximum Experience），主攻高端品牌及新勢力車企。
特斯拉中國布局 LG 新能源、寧德時代、比亞迪三家供應商。聚焦圓柱電池， 歐洲工廠直接采購松下電池，并通過中國工廠整車出口彌補前期產能不足。美國則 通過自建工廠及擴大與松下合作保障圓柱電池供應，4680 電池產量截至 2022 年 2 月已突破 100 萬顆，4 月德州工廠 Model Y 搭載 4680 電池 CTC 電池及底盤一體 化集成技術已下線，能量密度預計提升至 300Wh/kg，制造成本有望下降。 Rivian 聚焦美國市場，引入三星 SDI、國軒高科，并與三星 SDI 協商自建工廠。 Canoo 于美國采購松下電池，據彭博新聞社，蘋果正考慮收購 Canoo 汽車業務， 蘋果消費電池全球供應鏈為 Canoo 提供車用電池，蘋果供應鏈中的 ATL、德賽、 比亞迪、欣旺達等中國電池供應商將有望進入 Canoo 供應體系。
小鵬直接采購寧德時代、億緯鋰能、中航創新及欣旺達電池，并組建前瞻技術 團隊儲備自產電池技術。最新小鵬 P5、P7 主要搭載是寧德時代、億緯鋰能電池。 其中 P7 電芯由小鵬和寧德時代合作開發。小鵬已經發布國內首個量產 800V 高壓 碳化硅平臺，首款車型 G9 采用高能量密度、高充電倍率的電池，可以實現充電 5 分鐘補充續航 200 公里的高效模式。 蔚來主要電池供應商為寧德時代，據高工鋰電，2021 年蔚來成為寧德時代第 二大客戶。目前蔚來擁有超 400 人的電池相關團隊，發布自研 AB 電池包，采用三 元鋰離子與磷酸鐵鋰電芯混合排布方式。據汽車之家，蔚來計劃 2024 年下半年實 現自研電池裝車量產。 理想由寧德時代主力配套并計劃引入新的電池供應商，聚焦 4C 快充電池技術， 據其港股招股說明書披露，將基于 Whale 和 Shark 平臺自 2023 年開始每年至少推 出 2 款高壓純電車型。2022 年三季度新車型理想 L9 裝備自研高效增程電動系統， 配合 44.5kWh 電池組，實現 1315km 續航。 哪吒核心供應商包括寧德時代、天津捷威和蜂巢能源。據中國經濟網，寧德時 代參與哪吒汽車 D2 輪融資，雙方在技術研發和供應鏈保障領域將開啟戰略合作。
海內外新勢力布局出口市場，配套電池企業有望受益。特斯拉上海工廠除滿足 國內需求外，將作為特斯拉全球主要的出口基地。據乘聯會，2021 年中國新能源 乘用車出口 19.6 萬輛，其中特斯拉出口 16.3 萬輛。2022 年 1~5 月特斯拉累計出 口 9.6 萬輛，同比 162%，預計 2022 年內出口規模有望超過 20 萬輛。國內新勢力 一梯隊布局海外市場。據公司披露，蔚來已實現挪威 ES8 交付，2022 年引入 ET7 等新車型并開拓德國、荷蘭、瑞典、丹麥等其他歐洲市場；小鵬于 2020 年開啟 G3 出口，P5 已在丹麥、荷蘭等國開啟預定；哪吒于 2021 年進入東盟市場，2022 年 新車型哪吒 S 上市后將引入歐洲市場。
（五）中國車企：聚焦供應保障
自主品牌以合資為主進行深度綁定保障電池供應。如寧德時代已分別與上汽集 團、廣汽集團、一汽集團及吉利汽車成立合資電池企業，并與長安汽車及華為共同 打造阿維塔高端品牌。自主車企采購成本較為敏感，強調供應商成本管控及生產保 障能力。寧德時代產業鏈垂直布局，以投資參股、合資共建方式打造上游（鈷、鎳、 三元材料、磷酸鐵鋰材料）-中游（鋰電設備和儲能設備）-下游（整車、汽車芯片、 充換電服務、電池材料回收）一體化布局，控本能力卓越。海外電池企業用采購長 協提升資源保障的綜合實力，切入高端品牌實現局部突破，如三星SDI已配套東風嵐 圖、SK On攜手北汽新能源成立常州合資工廠配套極狐品牌。LG新能源則憑借相對 成本優勢開拓吉利等傳統車企，資源布局明顯提速。
北汽新能源直接采購寧德時代、國軒高科及孚能科技電池，與SK On合資共同 打造北汽極狐品牌。廣汽集團、一汽集團、上汽集團均與寧德時代合資布局電池版 圖，此外，中航創新及孚能科技直接為廣汽集團提供電池配套，一汽集團則與比亞 迪擴大合作。據網通社，比亞迪磷酸鐵鋰刀片電池已成功配套紅旗E-QM5等車型。 東風汽車旗下高端品牌嵐圖對電池供應商進行劃分，圓柱電池直接采購三星SDI， 軟包電池選擇孚能科技，增程式車型則選擇比亞迪刀片電池。 吉利汽車持續完善電池產業鏈，成立威睿、浙江衡遠新能源等Pack公司自研電 池技術。2018年與寧德時代合資保障核心動力電池供應，2021年與孚能科技合資并 承諾優先采購孚能科技或合資公司動力電池，保障電池穩定供應。 長城汽車、長安汽車均選擇直接采購策略。長城汽車采購蜂巢能源、國軒高科 及寧德時代電池。先后與寧德時代及國軒高科簽訂十年戰略合作協議建立深度合作 關系。長安汽車聯合寧德時代、華為共同打造阿維塔高端品牌，寧德時代將為阿維塔提供大容量三元鋰電池包，配套750V高壓充電系統，充電功率可達240千瓦。
三、全面財務解析：規模、盈利、效率的分化
（一）盈利空間：營收分化加劇，機制革新平滑毛利波動
中韓電池企業營收分化，寧德時代海外營收及儲能業務齊發力，2021年營收超 過LG新能源，全球領先。2021年寧德時代動力電池及儲能業務營收1051.1億元，同 比 154%，其中儲能業務貢獻136.2億元，同比 601%。據各公司財報，折合即期 匯率測算，LG新能源、三星SDI、SK On電池業務營收分別為946.1億元、580.2億 元、161.1億元，同比分別增長25%、11%、67%。LG新能源汽車客戶結構穩定， 增速趨緩；三星SDI的消費類電池未有明顯的產能擴張增速貢獻有限；SK On的動力 電池業務處于迅速成長期，營收持續高增，母公司SK創新于2021年9月股東大會宣 布將分拆動力電池業務，以增強籌措資金的能力。2022年1季度寧德時代總營收 486.8億元，同比 154%；LG新能源225.8億元，同比 2pct；三星SDI及SK On電池 業務分別營收210.6億元、65.5億元，同比分別增長37%、139%。寶馬等客戶對Gen5 動力電池需求擴大推動三星SDI動力電池營收提速，SK On則受益于歐美市場福特及 戴姆勒需求高增，營收再創新高。據公司公告，LG新能源預計2022年電池業務同比 增長8%至19.2萬億韓元（約1004億元），SK On上調營收預期至7.5萬億韓元區間（約 392億元），同比增幅預計超過140%。
原材料上漲國內電池企業盈利承壓，海外企業浮動報價 采購長協保障盈利更加 穩健。2021年以來受核心電池級碳酸鋰價格攀升影響，正極材料及電解液材料價格 上漲迅速拉升電芯制造成本，擠占國內電池企業盈利。2021年寧德時代毛利率同比 （-1.5pct）、億緯鋰能（-7.4pct）、國軒高科（-6.6pct）。海外電池企業漲價順暢保障 盈利，2021年LG新能源毛利率同比（ 5.9pct）、三星SDI（ 1.6pct）。2022年一季 度受上游原材料（四大主材 輔材）持續上漲影響及下游漲價的延遲，寧德時代毛利 率（同比-12.8pct，環比-10.2pct）、億緯鋰能（同比-13.2pct，環比-7.8pct）、國軒 高科（同比-10.5pct，環比-4.1pct）。海外電池企業采用金屬價格聯動結合采購長協 應對原材料上漲，疊加漲價落地盈利持穩。2022年一季度LG新能源毛利率17.8%， 同比-0.4pct，環比 3.3pct；三星SDI消費類電池、電子材料盈利穩健，整體毛利率 21.1%，同比 0.7pct，環比-0.8pct。據Korea IT News，2022年1月起LG新能源動 力21700電芯價格上調10%，三星SDI則已于2021年末上調經銷商消費圓柱電芯價格 7%~8%。
供應渠道及進口原材料份額不同或影響盈利水平，核心電池原材料碳酸鋰海外 價格明顯低于國內價格。據SMM上海有色網及CBC中國金屬網，2022年2月國內碳 酸鋰現貨價攀升至46.4萬元/噸，而FOB南美離岸價格為25.3萬元/噸，海內外價差顯 著。韓國電池企業碳酸鋰海外采購居多，LG新能源與SQM簽署鋰鹽采購長單應對原 材料價格劇烈波動，同時與三星SDI同為全球最大鋰礦供應商美國雅寶（ALB）核心 客戶，長期穩定合作保障供應穩定。據OFweek，寧德時代等國內電池企業逐步布局 海外鋰鹽采購，有望中和碳酸鋰采購成本，改善毛利。
國內企業跟進報價機制革新，有望修復盈利。2021 年寧德時代凈利率 13.7%， 領先 LG 新能源 4.9pct；LG 新能源于 2021 年扭虧為盈，凈利率 8.8%（2020 年凈 利率-3.6%）。2022 年 1 季度寧德時代凈利率 4.1%，環比-9.6pct；LG 新能源凈利 率 5.2%，環比 3.6pct；三星 SDI 凈利率 9.0%，環比-1.3pct，較為穩健。據中國 經濟網，寧德時代通過與下游主機廠簽訂金屬價格聯動約定一定程度減少金屬價格 波動對成本的影響，疊加 2 季度下游電池漲價傳導，3 季度有望實現盈利修復。
寧德時代與海外電池企業折舊政策接近，橫向對比三星SDI單GWh折舊最高。 2021年寧德時代新增產能進入加速投產期，據年報披露年末產能約170GWh，遠高 于國內同類型競爭企業。據LG招股說明書，截至2021年9月產能約155GWh，我們 預計年末產能約160GWh。電池技術更迭驅動設備淘汰加速，據公司公告，寧德時 代19年起將早期動力電池生產設備的折舊年限由5年變更為4年，機器設備折舊年限 的時間區間設置為3~10年，年度折舊率在 9.50~33.00%之間。考慮到早期設備折舊 年限處于設計年限區間下限，預計設備年折價率處于設計年限的偏上區間；據公司 財報，LG新能源及三星SDI的設計設備折舊年限為5~15年，我們預計實際折舊處于 設計年限下限，海內外主力電池企業的設備折舊政策接近。據公司財報，2021年三 星SDI折舊共62.2億元，單GWh折舊約0.98元/GWh，橫向對比高于海內外可比公司， LG新能源、寧德時代、億緯鋰能、國軒高科單GWh折舊分別為0.45億元、0.34億元、 0.16億元、0.11億元。高單位折舊賦予寧德時代及海外電池企業更多利潤彈性。
寧德時代產業鏈垂直布局，探礦權落地深化資源壁壘。2020年以前，寧德時代 通過收購、增資等方式，先后控股北美鋰業、認購Pilbara公司增發股份、加拿大Neo Lithium股份等方式鎖定部分鋰精礦。2021年以來上游原材料成本上漲導致電池企業 成本承壓。寧德時代上游資源布局積極轉向國內，通過與地方政府合作進行資源開 發，提升對抗成本上漲的能力。據公司官網，2022年4月20日寧德時代控股子公司 宜春時代新能源礦業有限公司以8.65億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉 新縣枧下窩礦區陶瓷土（含鋰）探礦權，LCE儲量豐沛，產能在建。
（二）償債能力：寧德時代現金流充沛，中國廠商舉債擴產備戰全球
電池業務需求高增帶動凈現金流大幅流入，寧德時代凈現金流全球領先。2021 年寧德時代經營活動凈現金流環比大增132.8%至429億元，充足現金流保障產能擴 張、資源布局及研發資金需求；三星SDI 115.3億元，同比-1%，現金流穩健；LG新 能源51.8億元，同比 119%，顯著改善。凈現金流來看，2021年寧德時代、三星SDI、 LG新能源分別為120.7億元、42.9億元、-16.8億元，LG新能源2021年3季度開始對 外投資擴大導致現金外流拖累流動性。2022年1季度LG新能源凈現金流大增至461.7 億元，系IPO募資貢獻。據韓聯社，LG新能源于2022年1月27日登陸韓國證券交易 所，成功募資12.75萬億韓元（約670億人民幣），顯著改善流動性。
國內企業舉債擴產推高資產負債率。全球動力及儲能市場快速增長推動下游需 求激增，電池企業經歷政策、資本及技術多輪洗牌，分化加劇，龍頭企業市場地位 凸顯，持續擴大生產能力、推高資產負債率。據各公司財報，2021年寧德時代資本 開支達438億元，領先同行業。國內電池企業的資產負債率維持在較高水平。2021 年寧德時代資產負債率同比（ 14.1pct）、億緯鋰能（ 19.1pct），2022年一季度分 別攀升至69.9%及58.6%，分別環比 5.2pct及 4.4pct。2021年LG新能源及三星SDI 資產負債率分別為63.2%、41.2%，三星SDI擴產步伐緩慢，現金流充沛，資產負債 率維持較低水平。2022年1季度LG新能源IPO募資完成，現金及現金一般等價物大 幅增長，資產負債率環比大幅下降至44.4%。
（三）經營效率：寧德時代出眾回款力打造卓越議價能力
橫向對比海內外電池企業，整體來看海外電池企業經營效率較高，寧德時代近 年提升顯著。2022年1季度受國內疫情、歐洲烏俄戰爭影響海運物流不暢，寧德時 代、LG新能源及三星SDI的存貨周轉率均出現下滑。
寧德時代資產使用效率領先，回款能力出眾。2022年1季度寧德時代固定資產 周轉率同比 4.88pct，資產使用效率持續提升。應收賬款周轉率海內外龍頭企業普 遍維持高位，橫向對比寧德時代領先于產業鏈，反映其卓越議價能力。 存貨周轉率億緯鋰能最高，主要系下游消費類電池滿產滿銷維持較高開工率。 存貨結構來看LG新能源2021年2季度開始原材料備庫提升明顯，寧德時代則在2021 年3季度營業付出現金大幅高于營業成本，結合存貨高增，推測積累了原材料的庫存。 LG新能源及寧德時代存貨持續高增，2022年1季度均創歷史新高，推測系特斯拉等 大客戶受國內疫情影響積壓了商品庫存。
（四）研發投入：2021 年寧德時代全面領銜，持續構筑壁壘
三星 SDI 背靠三星集團，構筑三星綜合技術院 SAIT-三星 SDI 開發研究所-事 業部開發團隊，協同性研發機構體系完善，打造 PRiMX 電池品牌，橫向對比研發 投入費率最高。寧德時代 2021 年研發費用顯著增加，同比翻倍并達到 77 億元。寧 德時代設立福建寧德、江蘇溧陽、福建廈門、上海臨港、德國慕尼黑五大研發中心、 并打造 21C 創新實驗室，領銜鋰電材料及結構創新，持續構筑壁壘。
（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）
精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站