據CoinMarketCap數據顯示，比特幣過去7日內累積上漲逾30%，帶動加密貨幣市場整體走高。不過，部分業界人士認為，唯有比特幣再次突破5萬美元，才有足夠的吸引力刺激機構擺脫觀望狀態。

自21日起，比特幣已經維持了多達8天的漲勢，頗有重現牛市行情的意味。

在比特幣領漲下，競爭幣也多迎來不小的漲幅。

過去一周，以太幣(ETH)就漲逾28.3%，逼近2,300美元；幣安幣(BNB)則漲逾18.3%，報313.12美元；瑞波幣(XRP)、波卡幣(DOT)、Uniswap(UNI)等更是皆有超過30%的漲幅。

機構動向是關鍵

對此，DeltaExchange執行長PankajBalani就表示：“展望未來，我們預計比特幣將繼續走高，并測試3萬至4.2萬美元這個交易區間的上限。我們認為，在以太幣的引領下，競爭幣也將出現類似的走勢。……不過，唯有比特幣突破5萬美元，才能吸引新資金的流入，并標志出更大方向的市場變化。”

重啟牛市行情，機構的態度自然是市場關注的焦點。一些分析師預期，隨著機構投資人重新發現加密貨幣市場上的價值，比特幣將會進一步上漲。

加密貨幣對沖基金ExoAlpha的合伙人ElieLeRest指出：“由于機構投資人一直處于觀望狀態，以等待一個建倉的機會，因此預期本周的市場走勢將會延續下去。”

據Skew數據顯示，當前的軋空行情引發了本季最活躍的市場交易規模，周一(26)的單日交易量遠超近30日內平均交易量達四倍之多。

ElieLeRest就表示，如此驚人的變化便是由大型買方所推動，而這些買方普遍是從5月底比特幣崩盤以后就一直在等待一個更具方向性趨勢出現的機構投資人。

值得一提的是，據Glassnode數據顯示，由于比特幣重迎漲勢，目前已有超過210萬枚比特幣恢復了盈利狀態。 Glassnode并表示，這意味著約有總流通量11.2%的比特幣是在2.9-3.8萬美元區間被買入。

仍有回撤可能

盡管前景不再那么悲觀，但是比特幣也還沒完全擺脫潛在的熊市行情。

過去一周的上漲，讓比特幣從高點回跌的幅度收窄至40%左右。一般情況下，比特幣下跌超過50%則象征著熊市的開始，2014、2017-18年都出現過類似的走勢。

這幾天的大幅反彈，表明比特幣中期走勢正趨于穩定。不過，回撤仍有可能持續更長時間，跌幅恐進一步擴大到70-80%，如同先前的熊市低谷。

話雖如此，衍生品市場還是釋出了利好訊號。

Skew數據顯示，比特幣一個月的賣權/買權偏差(put-callskew)已從上周的13%大幅縮小為2%。該指標主要衡量賣權及買權間的成本落差。此外，一周的賣權/買權偏差也同樣從13%下降至5%。

賣權/買權偏差的縮小，意味著投資人減少了在下跌行情中尋找對沖的機會，也就代表更多投資人預期價格將不會再進一步下跌。

事實上，據ArcaneResearch報告，比特幣周一再度漲破4萬美元后，一些在不受監管之交易所上的期貨溢價也回升至10%。期貨溢價意味著看漲，可自4月以來看漲情緒減弱，期貨溢價已從當時50%的極端大幅收窄。

不過，ArcaneResearch也指出，由于不同交易所間出現的期貨溢價各不相同，也彰顯出機構投資人的態度依然是相當謹慎。