CyptoQuant執行長Ki Young Ju26日在推特上表示，假設加密貨幣交易所的比特幣凈流入增加，接下來市場將面臨三種不同的可能情景，也就是賣壓增加、比特幣被用作衍生品的抵押品，增加波動性、比特幣交易對的山寨幣季節。

1.賣壓增加

Ki Young Ju認為，隨著凈流入增加，市場拋售壓力將隨之增加。交易員、投資人將資金轉移到交易所的主要原因，可能是為了獲利，或是降低其投資組合的風險，這可能導致拋售壓力增加，使幣價下跌。此前，各種分析師和指標都發出訊號，表明當前的看漲趨勢缺乏來自衍生品市場的資金。

如果拋售壓力增加，再加上缺乏足夠的購買力道，將導致波動性大幅增加，可能不利于多頭。

2.比特幣被用作衍生品的抵押品增加波動性

大量資金流入交易所，并不一定意味著所有資金都會被立即出售。根據Ki Young  Ju的說法，比特幣經常被用作衍生品的抵押品，比特幣凈流入的增加，可能代表衍生品規模將增加，而這是當前牛市中缺失的一環。目前，比特幣期貨和期權合約的交易量，都不如4月時規模那么大。衍生品市場的融資規模，能夠使投資人了解當前整體市場的性質，而高度杠桿化的市場，將會導致波動性增加。

3.比特幣交易對的山寨幣季節

Ki Young Ju認為，最正面的結果是，比特幣被出售，將有利于山寨幣發展。投資人在賣出比特幣后，可能會把資金轉去購買各種山寨幣，這對山寨幣的走勢將非常有利。

巨鯨牽動市場走向

在久違3個月后，比特幣本周一度重返5萬美元，這被認為與巨鯨的交易活動密切相關。根據區塊鏈分析公司Chainalysis數據，從6月底到8月22日，巨鯨總共購入現值近100億美元的比特幣，目前巨鯨的比特幣持有量，已回到2月時的水平。

不過Ki Young Ju10日曾在推特上分享圖表警告，比特幣的交易所巨鯨比率在8月大幅飆升，達到90%，是去年2月以來的最高水平，預告著潛在的大規模拋售將發生。

交易所巨鯨比率(Exchange Whale Ratio)是比較各大交易所前10位資金流入量和總資金流入量之間的相對規模，數值的上升則意味著巨鯨的拋售壓力增加。

在比特幣本周沖破5萬美元時，Ki Young Ju23日在推特上表示，這次比特幣的漲勢，與交易所巨鯨的資金凈流入有關，但交易所巨鯨比率、交易所資金流入均值(Exchange Inflow Mean)都已出現降溫情形，表明修正即將到來。不過他也指出，修正規?？赡鼙阮A期的要小的多。